娱乐资本论华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％此前在一次线上社群分享中

此前在一次线上社群分享中，一位来自陌陌的工作人员的开场白即是， “大家都知道，陌陌这家公司的特点就是，现金多。 ”
这番话听起来实属狂傲，但细想却也在情理之中。在去年年底，大多互联网公司都在哭诉寒冬难过时，陌陌却在年会时给每一个员工赠送了新款iPhone以及Airpodspro大礼包。

文章图片
作为一家诞生于2011年的一款社交产品。陌陌算得上是在社交风口过去后，少有还能在微信之下做大的公司；即便之后转型直播，陌陌也成功熬死了一批Allin直播的后来者。
在这两波浪潮中，陌陌不仅活得长久，而且活的滋润。根据陌陌5月28日公布的财报数据来看，其第一季度营收为35.94亿元（约5.076亿美元），同比减少3.5% ，但高于市场预期的34.82亿元；盈利方面，陌陌在一季度取得净利润5.39亿元，高于市场预期的4.96亿元。

文章图片
更重要的是，算上Q1的成绩，陌陌已经实现了连续21个季度的盈利。但与较强的盈利能力相反的是，二级市场上陌陌的股价却一直没太大波澜，甚至在Q1财报公布后，陌陌股价小幅下跌5% ，收于19.9刀。

文章图片
这么对比似乎不太明显，如果相比陌陌在疫情开始前的1月底每股32.9的股价，下滑接近40% 。
换句话来说，二级市场的投资人对陌陌的预期正在降低。
疫情给陌陌带来什么影响？
虽然陌陌一季度收入高于市场预期，但不得不需要直面的是， Q1季度陌陌的收入首次出现负增/p>
财报显示， 2020年一季度归属于陌陌母公司的净利润为7.363亿元（约1.04亿美元），归于陌陌股东的净利润率为20.5% 。而这个数字在去年Q4季度时分别为1.79亿美元和26.7% 。

文章图片
回归到业务板块，陌陌的数据也不容乐观。
财报显示， 2020年3月，陌陌主App月度活跃用户为1.080亿，同比减少640万，已经跌回至2018Q2水平。
付费用户数方面，本季度陌陌直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1280万(包括探探付费用户420万) ，同比减少了120万，这也是直播收入锐减的首要原因。
陌陌方面把报表数据下降的原因归结为了疫情，表示疫情对付费用户，尤其是头部用户的付费需求造成了负面影响。唐岩也表示：“尽管宏观层面存在不确定性，但我们也看到了很多的增长机遇，陌陌将一如既往的把握这些机遇，为股东创造更多价值。 ”
事实上，这与此前人们预判有着些许差别。比如曾有观点认为疫情影响下，对线上娱乐平台会是相对的利好消息，也是受此带动下，各大游戏、视频平台收入和用户活跃都有了大量增长。
比如，根据前段时间三七互娱发布的财报数据就显示，其在2020年Q1实现营业收入43.43亿元，相比于2019年一季度的32.47亿元大幅增长33.76%；实现归母净利润7.29亿元，相比较于2019年一季度的4.54亿元，实现了60.4%的增长。
同样在美股上市的爱奇艺财报中也透露出受疫情影响， MAU/付费用户上涨的情况。斗鱼、虎牙一季度付费用户数分别增长了26%、13% ， MAU也均实现了两位数增长，超过1.5亿大关。
那么对于秀场直播而言，疫情究竟对其影响在哪？
“虽然同属线上娱乐，但这两个领域的受众却截然相反，而且场景带来的限制也很重要。 ”在直播行业一直观察的世雄告诉剁主， “打个比方，疫情之下，你在老家打游戏和看女主播直播，哪个更容易实现？女主播在老家露脸直播和游戏主播在家不露脸只打游戏，哪个更现实？”

娱乐资本论 华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％

娱乐资本论华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％