派息■农夫山泉“圈钱”局：左手分红百亿现金，右手融资10亿美金融资|营收

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砺石导言：“不上市” ，农夫山泉不只说过一次。作为饮用水行业龙头，农夫山泉不但非常能赚钱，而且增长势头明显。为什么根本不缺钱，一直明确宣称不上市的农夫山泉，突然转变了想法呢？
砺石商业评论作者金梅 | 文
2008年3月20日，中信证券与农夫山泉股份有限公司（以下简称农夫山泉）签署了《首次公开发行股票辅导工作协议》， 2018年12月29日，双方终止了长达十年的上市辅导。对此，农夫山泉相关负责人对外表示，公司没有计划要上市，也并不需要借助资本市场的力量，所以终止上市辅导。不上市，农夫山泉不只说过一次。
农夫山泉董事长钟睒睒就曾公开表示， “资本市场讲究需求与被需求，农夫山泉没需求，因此不需要上市” 。然而， 2020年4月29日晚间，农夫山泉正式向港交所递交了招股说明书，募资规模预计为10亿美元。值得关注的是，在农夫山泉上市同时，创始人钟睒睒控股的另一家公司万泰生物4月29日登陆A股主板，发行价12.5元，此后连续涨停，至笔者截稿已增长至47.88元，市值达207亿元。
作为饮用水行业龙头，农夫山泉上市后，市值应该会超过千亿。市场在“中国可口可乐”的猜想下，陷入沸腾，人们貌似等到了一个千载难逢的好时机。不过热闹之下，农夫山泉也招来很多网友的质疑， “圈钱意图太明显”、“瑞幸咖啡异曲同工”、“业务增长到瓶颈了，想到了韭菜盒子” 。
根本不缺钱的农夫山泉，为什么突然转变了想法要去上市呢？
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农夫山泉有多赚钱？
娃哈哈的宗庆后曾经公开说过，饮用水业务是不赚钱的。但农夫山泉的招股书，却用实实在在的数字，让大家震撼了一把。农夫山泉不但非常能赚钱，而且增长势头明显。
2017年、2018年、2019年农夫山泉营收分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元（人民币，下同）， 2018、2019年其营收增长分别为17.1%及17.3% 。根据咨询公司弗若斯特沙利文报告，这一增速远高于同期中国软饮料行业5.0%及6.6%的增速，以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。
三年间农夫山泉毛利也非常可观，分别为98.09亿元、109.21亿元和133.11亿元，净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ，这一盈利水平远高于同期中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6% ，以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。