金色光goldenshine子公司龙门教育3年踩线完成业绩承诺成疑点，科斯伍德年报遭问询( 二 ) 近日

此外，上述收购中，商誉的处理暗藏玄机。科斯伍德于2017年就已收购了龙门教育49.22%的股权，当时的收购价格为7.49亿元，相较龙门教育49.22%股权对应的1.25亿元净资产，溢价6.24亿元，即形成商誉6.24亿元，而最终交割后，科斯伍德形成商誉约5.96亿元。在对龙门教育余下50.17%进行收购时，虽然50.17%股权对应的净资产为1.64亿元，相较交易价格8.12亿元有6.49亿元的差额，但由于本次交易已经成为同一控制下的合并，上述6.49亿元差额将不会形成商誉，而是冲减资本公积、留存收益。在分步收购和表决权委托的交易流程下，收购龙门教育产生的商誉因此少产生了6.49亿元，降低了未来商誉减值风险，原本将逾12亿元的商誉降低了近一半。
本次关注非偶然，教育业务受压政策调整
其实，龙门教育并不是第一次引来监管关注，在2018年报龙门教育关键业务K12（中小学）课外培训净亏损1834万元，且该项业务2018年1.56亿元的营收也远低于此前预测的2.76亿元，业绩表现不佳。在2019年6月科斯伍德发布拟收购龙门教育剩余股权的重组草案后，深交所于2019年7月5日发出问询函，对此次收购的目的及龙门教育未来的盈利能力表示怀疑。
回顾2018年年报，科斯伍德扭亏为盈，全年营收为9.59亿元，同比增长103.22% ，其52.12%的营收来自龙门教育。 2018年，科斯伍德净利润2800.16万元，同比增长385.73% ，大幅增长的原因是龙门教育纳入合并财务报表，及油墨板块发展稳定。但是2018年，龙门教育K12业务净亏损1834万元成为深交所关注的重点。科斯伍德在回复函中称， 2018年出台的一系列行业法规是导致龙门教育亏损的关键所在。
2018年8月6日发布的《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》（下称《意见》）规定称，课外培训结束时间不得晚于20:30 。这使得培训机构的日均培训时间减少了1-2课时，课时收费也受到影响。龙门教育表示，这对他们的K12业务收入有所影响。
此外，《意见》中对校外培训机构的场所条件提出明确要求。同一时段内，培训场所的生均占地面积不低于3平方米，还必须符合国家关于消防、环保、卫生、食品经营等管理规定要求。在合规要求下，龙门教育2018年为校区改造、办证等方面支出670万元，有部分校区因违规停业整顿长达8个月，还有14个不合规的校区被关停。此外，龙门教育子公司武汉龙门天下教育科技有限公司因办学点选址不合规， 2017年未能顺利招生。此外，西安外事校区因未能实现全封闭也被关闭。
再回到2019年的年报， 2018年出现了不少问题的龙门教育在2019年实现了不小的业务增长，自然引起了监管部门的关注。
值得关注的是，教育业务受到政策调整的压力仍在持续。
政策方面，为贯彻落实国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见提出的“坚决禁止应试、超标、超前培训及与招生入学挂钩的行为”要求， 2020年5月教育部办公厅印发义务教育六科超标超前培训负面清单（试行），负面清单共涉及义务教育阶段语文、数学、英语、物理、化学、生物学等六门学科，每门学科的负面清单包括“原则要求”和“典型问题”两部分。
“原则要求”部分从课程标准规定、教科书难度、教学进度等方面提出基本要求，理科科目还对练习题提出基本要求。 “典型问题”部分按照各学科的各项培训主题列举了超标内容，便于各地对照使用。
【金色光goldenshine子公司龙门教育3年踩线完成业绩承诺成疑点，科斯伍德年报遭问询】这些政策都直接指向了各类校外培训机构的软肋，科斯伍德的K12业务可能也将受到影响，因此监管部门对于公司2019年教育业务，在受到监管的背景下，仍能大幅增长产生顾虑，也就在情理之中。