蔷薇财经86《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》要点解读前言

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前言
2020年5月8日，中国银保监会发布了就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“《意见稿》”）公开征求意见的通知。根据该通知，《意见稿》系“为落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（俗称“资管新规”），规范信托公司资金信托业务发展”而制定。

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一、《意见稿》出台背景
《意见稿》出台背景是中国信托业现有监管政策与监管需求、展业需求之间的矛盾。中国信托业现有监管政策有三个板块，第一板块为“两规板块” ，第二板块为“过渡期板块” ，第三板块为“资管新规板块” 。资管新规板块因并未体现信托产品乃至信托业在资管视角下的特殊性，以至《资管新规》实施一年多以来，信托业遇到了诸多操作障碍，而《资管新规》本身的许多规定在信托业中也处于一种被架空或被无视的尴尬境地。
基于此，《意见稿》的发布并非孤立事件，而是在过往政策法规的基础上对信托业务监管政策所作的调整。
二、《意见稿》要点解读
《意见稿》共计三十条，其内容基本上涵盖了信托业务（区别于信托业）监管政策的全部关注点。我们根据自己的专业经验，仅从对信托展业影响的角度，从以下六大主要方面对《意见稿》解读如下：
1.信托业务的分类
（1）不再采取“主动管理类”与“通道类”的分类方法
基于采取“主动管理类”与“通道类”的分类方法不利于监管机构发现行业风险，但放弃此种分类方法也会在业务实践中（如在险资投信托的场合）带来一些新的混乱，《意见稿》对此的处理方式为对于以往的所谓“通道类”业务仅在第三条中从侧面提到“不得为委托人或者第三方从事违法违规活动提供通道服务” 。
（2）“单一”与“集合”分类标准的扬弃
“单一”与“集合”是中国信托业影响力最深的一种分类标准，但是该分类标准在实践中也存在着监管套利空间等问题。《意见稿》对该等分类标准进行了扬弃：一方面引入《资管新规》关于资管产品的分类方法；另一方面，在通常情况下弱化对二者进行区分的实际意义。
（3）提出了服务信托的概念
《意见稿》第二十九条提出了服务信托的概念，体现了监管机关通过监管政策引导乃至创设信托产品的良苦用心。从其定义来看，信托业实践中的家族信托应属于服务信托的范围。
2.建立在信托业务分类基础上的各种业务门槛或政策要求
事项
具体要求
受托人职责
《意见稿》第五条明确规定了九项受托人职责（兜底条款除外），包括信托设立前的职责、信托存续期间的职责以及信托终止后的职责。该九项受托人职责适用于所有的资金信托业务，不区分主动管理类与通道类而有不同。但第一项职责无任何例外地统一要求受托人“依法开展尽职调查并出具尽职调查报告” ，忽视了市场的多样性，未考虑到受托人基于投资人的要求无需进行尽职调查的情形，在条款设置的科学合理性上值得商榷。
资金端的要求
投资者人数及合格投资者标准
《意见稿》在资金信托的投资者人数及合格投资者标准上，完全移植了《资管新规》的规定，解决了《资管新规》颁布后就该事项在信托业中的法规适用性问题。但因为《资管新规》规定的投资者人数及合格投资者标准比《集合信托管理办法》要高出很多，可以想见《意见稿》实施以后很多信托产品的发行可能会面临一定的困难。
资金端的要求(续)
信托产品的推介与代销
《意见稿》关于信托产品的推介与代销的规定与既有政策相比，明确了电子销售的方式，可以看作为对异地推介政策的弱化。