京达财经利润骤降六成美畅新材未上市业绩已变脸，毛利率持续下滑( 二 ) 4月23日

通过下图可以看出， 2016年-2018年，美畅新材应收账款前五大客户占比均在78%以上，晶科能源、隆基股份、保利协鑫、晶澳太阳能均为光伏领域的硅片生产企业。可以看出，，美畅新材应收账款的快速增加也与公司客户集中度过高密切相关。

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业内人士指出，光伏行业技术迭代风险很大，一旦美畅新材主要客户发生重大经营问题或对公司产品需求下降，将会会对公司经营情况产生不利影响，并会使公司应收账款面临较大的坏账风险。京达财经曾就这一疑问向美畅新材发函咨询，美畅新材在回复中表示，公司主要欠款客户逾期金额较低，期后回款情况整体良好，且公司应收账款保持在合理的范围内，应收账款产生坏账的风险较小。
三、大笔分红引争议圈钱上市为哪般?
美畅新材在招股说明书披露，公司拟募集资金23.36亿元，投向四个项目，分别为美畅产业园建设4.62亿元、研发中心建设1.64亿元、高效金刚石线项目7.1亿元，并补充流动资金10亿元。

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然而，美畅新材这一方案引起了市场认人士的强烈质疑。因为仅仅在公司披露招股说明书之前，就大笔分红9亿元。
资料显示， 2018年11月14日，美畅新材宣布分红计划，拟每10股派25元现金，合计分红9亿元。此后， 2019年12月20日，美畅新材再度披露2019年半年度分红预案，每10股派现金5元，分红金额为1.8亿元。
业内人士指出，美畅新材最近的两次分红金额高达10.8亿元，公司显然并不缺钱。在此情况下，公司却又要来二级市场巨额融资23亿元，明显有恶意圈钱的嫌疑。
此外，从美畅新材快速激增的存货金额上看，公司产销情况似乎并不理想。在此情况下，公司又大举募资扩产，恐怕又将给公司带来很大的产能消化难题。
招股书数据显示， 2016年末、2017年末和2018年末，美畅新材存货账面价值分别为3,095.45万元、12,926.28万元和23,100.38万元，占流动资产的比例分别为14.45%、13.45%和23.85% 。

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可以看出，美畅新材存货金额在近三年以来快速增加，存货所占流动资产的比重也在快速增加。在此情形之下，公司募投项目达产后的产能利用率恐怕难以保障。
京达财经曾就这个问题向美畅新材发函咨询。美畅新材在回复中表示，公司募投项目中的高效金刚石线项目公司根据市场需求及自身产能情况，已使用自有资金开始项目建设并逐步投产，不会导致募投项目达产后产能迅速增加导致消化能力不足的情况出现。
然而，从美畅新材2019年主营收入及净利润均大幅下降业绩表现来看，情况似乎并不容乐观。
【京达财经利润骤降六成美畅新材未上市业绩已变脸，毛利率持续下滑】业内人士指出，随着行业竞争的不断加剧，美畅新材毛利率水平仍有可能进一步下滑，公司短期业绩恐怕也难以乐观。此外，美畅新材还未上市，业绩就已经变脸，恐怕也大大增加了公司冲击创业板的难度。

京达财经利润骤降六成 美畅新材未上市业绩已变脸，毛利率持续下滑( 二 )

京达财经利润骤降六成美畅新材未上市业绩已变脸，毛利率持续下滑( 二 )