互联网洞察家投资胜算还剩多少？，疫情下的民宿行业 2020年一季度

2020年一季度，因为一场突如其来的新冠肺炎疫情，全国经济停摆，旅游和住宿行业影响深远。刚刚过去的五一假期，从公开数据来看，各民宿预订平台和OTA平台虽然有明显回暖趋势，但远不及往年。
国内民宿平台在中国出现至今的9年时间里，民宿行业的融资相对理智与冷静。被寄予上市厚望的爱彼迎，因为疫情被迫宣布上市计划后延，用股权和发债筹得20亿美元，最近又传出裁员1/4的消息，估值缩水四成。
短租鼻祖亦是如此，那么经此疫情，民宿行业的投资胜算到底还剩多少？我们不妨一起分析看看。民宿行业壁垒初长成，老玩家PK之战
2019年，民宿行业发展如火如荼。公开数据显示， 2019年的民宿市场，无论是成交额还是渗透率都呈现直线上涨态势，一派欣欣向荣的景象。
但是纵观近几年民宿市场的发展，自2018年以来，并没有新的平台玩家入场，究其原因，民宿行业壁垒逐渐形成，新玩家入场难，剩下的是老玩家之间的PK 。
房源是平台的竞争资本之一，所以房源是核心壁垒。国内老牌民宿平台途家和木鸟各拥有几十万套房源，这些数字并非一朝一夕之功，而是长久经营深耕民宿行业的结果。爱彼迎在2015年正式进入中国市场，直到今天，其国内房源数量仅有15万套，与国内玩家相差甚远。房源数量多，可供用户选择的空间和余地大，平台对用户的吸引力大。试问哪个新入局者可以在短时间内做到与老玩家持平的房源数量？答案是否定的。唯一最快的收购方法必然需要大量的资金支持，资金也成为入行新门槛。
其次是品牌效应。国内老牌玩家途家和木鸟，经过多年市场深耕，形成了各平台差异化的稳定客群，途家主打高端用户群体，木鸟主打年轻用户群体，爱彼迎主打有海外住宿需求的用户群体，逐步占据用户心智。对于重品质和服务的民宿行业来说，在没有绝对价格优势的前提下，用户试错成本高，也给新平台拉新用户提高难度。疫情来临资本冷静，投资更看重盈利能力
2020年新冠疫情肺炎，资金吃紧，加速投资泡沫褪去，对投资人来说，投资逐渐回归理性，曾经因资本和“故事”走红而缺乏真正成长性的互联网企业则露出了真实的面目，相反具有真正成长性的互联网企业则显得更有价值。从听故事、讲情怀和单纯看市场份额直接跳向对企业运营能力的看重。所谓成长型，则是更看重企业自身的运营能力，综合考验企业的获客成本、转化率、复购率等指标，最终指向企业盈利能力。
疫情对于一个企业的考验，在于如何在资金有限的情况下，保证相对高的ROI（投入产出比）。而ROI的高低，与企业的订单和流量来源存在必然联系。

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（来源：公开资料整理）
受疫情影响，爱彼迎缩减8亿美元的营销费用，品牌效应背后的流量可持续时长依然未知。途家背靠携程系，携程集团带来的交易量比途家主站上的交易量多，对于外部流量的过于依赖在疫情期间危机四伏。木鸟订单中80%来自自有流量，与京东、阿里飞猪等流量平台达成合作，拓宽自己的订单获取渠道。疫情当下，受大环境所困，反而是爱彼迎和木鸟等靠自身流量实现订单转化的平台，似乎更具竞争和投资优势。民宿综合性平台和垂直性平台，资本如何抉择？

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分析资本偏好，首先要对市场上现有民宿平台进而分类，才更有针对性。途家和美团，背靠携程和美团的大树，所以归为综合性平台。这类平台因为有大树撑腰，所以不愁资本来源，甚至可以说不需要资本加持。途家有携程的流量支持，但是从换帅角度和频次来看，更像是美团民宿和美团的关系，决策权在谁手中一目了然。未来作何发展，变数颇多，且决定权不在自己手中。