财信证券认为 ， 作为金融供给侧改革的一部分 ， 创业板注册制改革在继科创板后再次迈出重要一步 ， 对于中国资本市场具有极其深远的意义：一是更多行业的创业企业有望惠及注册制改革红利 ， 创业板注册制改革将拓宽科创板原本所覆盖的高新科技行业 ， 更多创业的中小型民营企业将获得更多的融资渠道和机会 。 二是创业板注册制改革进一步增加上市企业的供给 ， 供给的增加将削弱存量市场的炒壳行为 ， 加快优胜劣汰的进程 ， 具备核心竞争力、经营管理优秀的企业将有机会获得更多溢价 。 三是创业板注册制改革将优化资本市场结构 ， 与科创板形成优势互补 。
安信证券认为 ， 全面推行注册制后 ， IPO供给增多将消耗大量资金 ， 从而导致A股流动性紧张 ， 带来A股长期承压 。 缓解这种流动性紧张的渠道必然是完善上市退出机制 。 注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面 ， 上市公司尾部风险将面临缓慢出清 。 从结构上看 ， 注册制将加速A股两极分化 ， 投资趋势转向龙头 ， 成交量逐渐向龙头集中 。 2014年以来 ， 市值排名前五十上市公司的成交量在整个罗素3000指数样本中平均占到20% ， 而A股市值排名前五十上市公司的成交量占比只有10%左右 ， 远远低于美股的水平 。 招商证券预计 ， 未来A股市场中能活跃成交的公司 ， 将在两千家左右 。 这意味着大量公司即使没有退市 ， 也会沦落成为仙股 ， 有助于市场优胜劣汰 。
（本文仅供参考 ， 不构成投资建议 ， 据此操作风险自担）
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