中国证券报·中证网规避外需和顺周期资产，嘉实基金归凯：聚焦内需四大领域外汇天眼APP讯:5月6日

外汇天眼APP讯:5月6日，嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯在接受中国证券报采访人员采访时指出，对于后市持谨慎乐观态度。乐观的因素包括：全球负利率蔓延、国内流动性宽松利好权益资产；我国疫情率先得到控制，并逐步复工复产；全球疫情目前趋于稳定等。

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“作为一个外向型经济体，国内经济仍难免受到海外需求的负面影响， A股市场也遭受到一定程度的冲击。 ”为此归凯建议，年内还是要规避外需和顺周期的资产，更多地聚焦于偏内需的领域，中长期看好科技、大消费、大健康、先进制造等四大领域的核心资产。
其中消费、健康这两个领域长期出牛股。首先，消费领域特别是品牌消费符合通胀模型的特点，是孕育牛股的摇篮，无论是高端的白酒还是低端的酱油、醋，长期都是涨价的。伴随其不断涨价，市场规模就越来越大，在里面长期经营的公司就有可能做大，这是消费领域容易出牛股的根本原因。看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会，比如检测服务、教育服务、互联网新/p>
其次，中国居民收入水平的提高以及巨大的人口基数和人口老龄化趋势下，医疗健康长期需求空间巨大。同时医药行业对政策敏感度高，现在中国进入创新药时代，这回归了医药的本源，未来看好创新药，特别是真正有实力的公司。而医疗服务就和教育一样，在中国是供需非常不匹配的行业，这个领域也较容易出大牛股。包括一些不受医保政策影响的特色品种，也有比较长期的机会。
另外，科技股投资应契合科技创新周期， 5G基础设施建设将推动新一轮科技创新周期展开。归凯将科技分为硬科技和软科技。软科技以传媒互联网为代表，硬科技就是以半导体或偏制造端、产业链为主。长期来看，归凯认为，软科技更容易有长期持续价值成长的公司出现。综合来看，看好5G建设带来的主设备商、终端换机周期以及下游应用，包括云游戏、智能驾驶仓、VR/AR等投资机会；其他还包括云服务、网络安全、传媒等方向的机会。
最后，工业制造业长期符合通缩模型特点，更多体现为阶段性成长特征。归凯指出，看好工控自动化、化工新材料、新能源汽车产业链、LED车灯、半导体设计等。
【中国证券报·中证网规避外需和顺周期资产，嘉实基金归凯：聚焦内需四大领域】总体看来，归凯认为：“中国经济过去是靠投资、基建、房地产驱动经济的，未来将是靠内需消费、科技创新驱动经济，这些领域都是中长期，至少十年维度的趋势性机会，嘉实所做的就是在这些领域中精挑细选。 ”