芯片■国产射频芯片领域的龙头，为下一波科技股行情储备的好苗子( 二 ) 5G|营收

由于移动通信技术的变革，智能手机需要接收更多频段的射频信号。
2011年及之前智能手机支持的频段数不超过10个，而随着4G通信技术的普及，至2016年智能手机支持的频段数已经接近40个。
据预测， 5G应用支持的频段数量将新增50个以上，全球2G/3G/4G/5G网络合计支持的频段将超过91个，根据Yole Development的统计与预测， 2018年射频前端市场为150亿美元，并将以8％的年均复合增长率增长，到2025年有望达到258亿美元。
手机对射频前端芯片的需求越来越多，但同时手机电路板上射频前端器件的空间却被压缩，所以，射频器件模组化是射频前端市场的重要发展趋势。
根据YoleDevelopment的统计与预测，分立器件与射频模组共享整个射频前端市场。
2018年射频模组市场规模达到105亿美元，约占射频前端市场总容量的70% 。到2025年，射频模组市场将达到177亿美元，年均复合增长率为8%；
2018年分立器件市场规模达到45亿美元，约占射频前端市场总容量的30% 。到2025年，分立器件仍将保留81亿美元的市场规模。
我们再看一组数据， 2G制式智能手机中射频前端芯片的价值为0.9美元， 3G制式智能手机中大幅上升到3.4美元，支持区域性4G制式的智能手机中射频前端芯片的价值已经达到6.15美元，高端4G智能手机中为15.30美元，是2G制式智能手机中射频前端芯片的17倍，而5G的价值量则更是4G 的两倍以上。
另外，中国的5G手机上市速度也很快， 2020年第一季度申请进网的手机产品106款，其中5G手机57款，占比53.77% ，与2019年第四季度相比，增长14.7个百分点，也许再过一、两年，新上市的手机就全部是5G手机，看不到4G手机了。
以上这些行业信息都表明5G射频芯片是一个很有前景的产品。
业务情况公司的业务主要在境外， 19年境外营收为10.84亿，占比71.7% ，境内营收为4.28亿，占比28.3% ，三星电子是其第一大客户， 18年对三星的营收占比为46% ， 19年的第一大客户应该还是三星，营收占比下降到23% ，说明公司拓展新客户的效果很好，客户集中度大幅下降。
分产品来看， 2019年射频开关收入占比为79.86% ，射频低噪声放大器占比为16.87% 。
19年公司在射频模组方面的开发取得突破，又进一步增强了核心技术竞争力，有助于打破国外厂商在射频模组领域的垄断局势，在未来可形成新的利润增长点。
目前，集成电路行业的商业模式有两种：Fabless模式(无工厂芯片供应商)和IDM模式（Integrated DeviceManufacturing ，垂直整合制造）
Fabless模式就是集成电路设计、晶圆制造、封测分别由专业化的公司分工完成，而IDM模式则是一家公司独自完成集成电路设计、晶圆制造、封测的所有环节。
IDM模式为集成电路产业发展较早期最为常见的模式，但由于对技术和资金实力均有很高的要求，因此目前只为少数大型企业所采纳，如英特尔、三星、德州仪器、意法半导体等。
而公司是采用Fabless模式，属于产业链的上游芯片设计领域。
竞争格局目前射频前端芯片市场主要被Murata（日本村田）、Skyworks、Broadcom、Qorvo、Qualcomm等国外领先企业长期占据。
根据Yole Development数据， 2018年，前五大射频器件提供商占据了射频前端市场份额的78% ，其中包括Murata26% ， Skyworks 21% ， Broadcom 14% ， Qorvo 13% ， Qualcomm 7% ，国内厂商有紫光展锐、唯捷创芯、韦尔股份等。
不过从19年开始，高通在射频前端芯片加大了投入，目前高通也成为了卓胜微的客户，公司为高通的供货已通过试产并进入量产阶段。
相对于博通64亿美元的收入来说，卓胜微15亿人民币的收入还显得微不足道，但公司能为三星、华为、高通这些手机产业链上的一流企业供货，说明公司已经成功打入了整个供应链。