每日财报@国产替代加速——存储芯片的潜力( 二 ) 存储芯片在国产替代的促进下

兆易创新盈利大幅攀升
作为存储芯片的龙头，它的投资潜力如何？
根据公开资料，公司营业收入主要由存储芯片、微控制器和传感器三大业务组成，其中传感器业务是2019年新增的板块，去年公司通过收购思立微的指纹识别芯片产品，进入指纹传感器芯片领域，完成第三大业务布局。

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数据来源：东方财富
从近三年的营收和利润的增速水平来看， 2018年营收和利润整体回落明显，但2019年随着新产品的爆发，业绩大幅反弹，研发费用始终保持高速增长，这也是兆易创新始终保持竞争力的核心因素。公司2019年全年营收32.02亿元，归母净利润6.07亿元，营业收入和净利润分别同比增长42.62%和49.85% ，主要是受到苹果下半年发布最新的AirPodsPro ， TWS耳机的热度被点燃，主力产品NorFlash自年中开始需求大幅增加，部分规格产品供不应求，价格均有所上涨。
从业务组成来看，存储芯片依然是公司的主要收入来源，微控制器的市场规模增速较慢。

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数据来源：东方财富
公司的存储芯片主要指闪存芯片产品，主要有代码型闪存芯片（NORFlash）和数据型闪存芯片（NANDFlash）两类产品，前者主要用于少量数据存储，后者则用于大容量数据存储，其中占比最高的是NORFlash ，贡献了公司存储芯片业务96%的营收。公司NORFlash的销售额从2018年的18.39亿增长至2019年的25.56亿，增速高达39% 。

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数据来源：东方财富
兆易创新的NORFlash提供了从512Kb至512Mb的系列产品，涵盖了NORFlash市场的大部分容量类型，电压涵盖1.8V、2.5V、3.3V以及宽电压产品，针对不同应用市场需求分别提供高性能、低功耗、高可靠性、高安全性等多个系列，从2008年至今累计出货超过100亿颗。目前公司产品工艺节点主要为65nm ， 2020年公司将着力推进55nm工艺节点产品，保持中低端市场持续竞争力，加大研发力度推进大容量、高性能、高可靠性产品，提高高端产品市场占有率，持续提高公司在NORFlash市场竞争优势。
兆易创新NorFlash业务的全球市占率据从2015年的7%（全球第五）逐渐提升至2019年的18.3%（全球第三）。在NANDFlash产品方面， 38nm工艺节点已经稳定量产，产品容量从1Gb至8Gb覆盖主流容量类型，电压涵盖1.8V和3.3V ，提供传统并行接口和新型SPI接口两个产品系列，提供完备的高性能、高可靠性嵌入式应用NANDFlash产品线。
MCU即微控制器，是将CPU、RAM、ROM、多个I/O接口等集成在同一芯片上，形成的小型计算机。

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数据来源：wind
从全球范围内来看，机构预计全球MCU市场规模将在2020年突破230亿美元，但国内企业的竞争力并不强，前10大MCU厂商没有一家是中国公司，国产MCU制造与世界一流水平相比还有一定的距离。
目前32-bit在MCU中的地位最高，因为它向上能填补MPU以下较复杂功能需求，向下能兼容低位数MCU应用场景，近五年在MCU中的需求占比一直稳定在40% 。目前国内经营32bitMCU产品且规模达到亿元的公司只有5家，兆易创新从2013年开始进入MCU领域，目前已经成为国内32位MCU产品的最大提供商，已发布及在研产品内核覆盖ARMCortex-M3/M4/M23/M33 ， 180nm、110nm、55nm工艺制程已经完成， 40nm工艺制程正在研发。目前GD32MCU已经拥有320余个产品型号、24个产品系列及12种不同封装类型。 2019年公司MCU营收4.44亿元，在中国市场上， ST和NXP合计占据了70%以上的份额，兆易创新位列第三但市占率不足10% 。