#芯智讯#华为投资的思瑞浦闯关科创板，国产模拟IC企业加速崛起( 二 )

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虽然思瑞浦并未在招股书中透露“客户A”的具体名称，但是从目前招股书中透露的相关信息不难判断出， “客户A”正是华为。
首先， “客户A”是思瑞浦的关联方。根据《企业会计准则第36号——关联方披露》的规定：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
其中一种情形就是，直接或间接持有上市公司5%以上股份的法人或其他组织，可认定为上市公司关联法人。而华为全资子公司哈勃科技持有的思瑞浦的股份就超过了5% 。并且华为也是思瑞浦持股5%以上的股东当中唯一自己有做终端产品且体量足够大的。

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其次，思瑞浦对该客户的描述中指出，该客户A为本土的系统厂商， 2016年开始，思瑞浦与其建立合作关系，着手为其开发多种高难度的模拟芯片；2017年思瑞浦获得客户A合格供应商认证；2018年底，思瑞浦获得客户A认可而开始被其采购；2019年度，客户A向思瑞浦的采购开始放量，成为思瑞浦第一大客户。这些描述也符合华为引入新的供应商的流程。
第三，模拟芯片一般价值较低， 2019年贡献的1.7亿元的营收规模，足以说明“客户A”的企业规模较为庞大，而思瑞浦将中兴作为“客户A”的可比公司，同时提供给“客户A”的芯片产品的毛利率低于中兴，这些也都暗示了“客户A”的体量。

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综合来看，思瑞浦的“客户A”正是华为。而作为思瑞浦的第六大股东，华为对于思瑞浦2019年营收及利润的大幅提升起到了决定性的作用。但是思瑞浦的业绩对于华为的过渡依赖，也为其带来了一定的风险。
根据招股书显示，作为思瑞浦的第一大客户，华为还是思瑞浦2019年末应收账款最大的客户，应收账款金额8363.81万元，在应收账款总额中占比逾八成。思瑞浦2019年末应收账款总额，也因此相较2018年末增长578.53%至9979.59万元，占期末流动资产的比例为37.61% ，而2018年末该数值为18.14% 。
不过，思瑞浦认为，虽然2019年公司对客户A的销售额占当年总收入的比例超过50% ，但公司对其他重要客户的销售额同样有所增长，故不存在严重依赖少数客户的情况。
另外，根据思瑞浦的招股书显示， 2017-2019年，思瑞浦的营业收入分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元，其中信号链模拟芯片的营收占分别为99.81%、99.77%、97.92% ，电源管理模拟芯片营收占比较小但正在逐年提升；归母净利润分别为512.47万元、-881.94万元、7098.02万元。
在研发方面， 2017-2019年，思瑞浦的研发投入占营收比例分别为25.61%、35.74%、24.19% ，截至2019年12月31日，思瑞浦获得境内专利16项，其中发明专利14项，集成电路布图设计登记证书31项；综合毛利率方面则分别为50.77%、52.01%、59.41% 。
三、模拟芯片特点与分类
集成电路按其功能、结构的不同，可以分为模拟集成电路和数字集成电路两大类。
模拟集成电路又称线性电路，主要是指用来产生、放大和处理连续函数形式模拟信号（如声音、光线、温度等）的集成电路；可处理连续性的光、声音、速度、温度等自然模拟信号；按应用来分可分为标准型模拟芯片和特殊应用型模拟芯片，按技术来分可分为只处理模拟信号的线性芯片和同时处理模拟与数字信号的混合芯片。
数字集成电路对离散的数字信号（如用 0 和 1 两个逻辑电平来表示的二进制码）进行算术和逻辑运算的集成电路，用来传递、加工、处理数字信号，是近年来应用最广、发展最快的芯片品种，可分为通用数字芯片和专用数字芯片。