「五粮液」观察：被低估的五粮液( 二 ) 酒企|茅台|股价

传统酒类渠道与终端时代，对于产品的渠道与促销有着比较高的要求，因此能够诞生超级品牌，但是伴随着理性消费崛起，以及消费多元化与碎片化，市场对于品牌的品类代表性提出了更高的要求。你不一定是名酒品牌，但是你一定是头部品牌；而五粮液是中国最大的浓香型白酒代表品牌，浓香型目前国内占比超过51% ，如果按照产能来计算的话，更是超过70%以上，可以说，五粮液无从是从品牌高度，亦或是品类占位，都拥有着天然的优势。
再从五粮液相对完善的产品结构来看，庞大的市场体量，以及多年以来市场极高的渗透率，在不确定性因素增加的情况下，产品结构持续升级的同时能够完成体量的快速扩张，而且是双位增长，可以说，五粮液的优势短期内难以撼动，已经成为拥有绝对话语权的领军品牌，实力不容小觑，增长潜力非常强悍。
从产品终端表现来审视五粮液终端价格走势
我们都知道，五粮液去年在1218大会上提出坚定不移推动五粮液“1+3”产品体系（1是指核心大单品－第八代经典五粮液， 3是指501五粮液、80版经典五粮液、39度五粮液）建设，正是为达到进一步强化五粮液高端产品价值的目的。其中，501车间明代窖池酿造的超高端新品“501五粮液” ，限定车间、限定窖池、限定匠人，每年限量发售501瓶，每一瓶拥有唯一编码，每一滴都是至臻瑰宝，这一切都表明五粮液正在加快聚焦于自身稀缺性价值的高端定位，而价格是价值的体现！
自从第八代经典五粮液成功迭代，正好赶上中国高端白酒集体涨价的窗口期，一方面是飞天茅台的价格不断推高中国酒类天花板，另一方面消费升级带来了中高端产品市场的急速扩容，两者叠加的效果就是，五粮液成功实现价格升级，成为少数站稳千元以上价格带，并且拥有自上而下完善价格体系的名酒品牌，经典五粮液的雁头引领作用进一步凸显，带动了整个腰部产品线升级，产品矩阵势能正在释放。
值得注意的是，随着第八代经典五粮液的导入，第七代经典五粮液的稀缺性立刻显现出来，这在一定程度上也迎合了市场对于年份酒的需求，这是建立在消费者对于五粮液的品质高度认可的基础之上，更从侧面反应出五粮液在终端价格管理层面已经建立了自身的一套成熟的价格控制策略，品牌改革红利释放及批价回升趋势，进而带来渠道经营的正循环、降低了价格的外部波动，可以说结构的重组拓展了全新的价格空间，未来五粮液的价格上涨值得期待。
写在最后
总的来看， 2019年，五粮液在改革快速推进下，实现了高质量增长，全年两位数增长目标达成概率进一步提高，在行业内业绩确定性突出。特别是2020年第一季度在疫情下仍实现靓丽开局，在行业内彰显极强的抗风险能力，远超市场预期，五粮液增长的高确定性与强持续性都有望推动其资本价值进一步提升，基于此，我们对于五粮液未来的资本表现、终端价格走势，以及企业的综合前景都抱有积极乐观的态度。
【「五粮液」观察：被低估的五粮液】?