东方财富网@七点解读投资策略，巴菲特一季度击败市场10%( 四 ) ：巴菲特一季度

3、他应该是指整体的投资机会和资产选择，比如建议大众只投资股票指数。
如何做好企业管理？明年就好了还会是查理陪我
巴老原话精要：
1、我60年的搭档查理·芒格没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。
2、我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你们保证，查理96岁的状态良好，他将会在2021年年会回归。
3、我们有很棒的团队和三位很棒的后继管理人包括GregAbel ，他们的思维方式和我们很像甚至一样。
时贞易：
1、巴菲特和查理芒格说话的逻辑和思路，还有肢体语言都太棒了。 GregAbel肯定也很优秀，但是绝对无法和这些大师相媲美。
2、伯克希尔哈撒韦已经像军队一样一整个制度和体系的继续往前，不太需要太强的领导人。
巴菲特的设计是，一位CEO和两位董事总经理一起来负责投资决策，还有另外一位专门负责保险业，所有的大型的并购都会需要递交董事会来共同决议，和现在的制度几乎一样。
而且，巴菲特培养这些人也这么多年，他自己也几乎是不太去公司上班的人，整天在家里或者说大部分的时间留给自己去阅读，公司依然会继续如此前行。
3、伯克希尔哈撒韦有一点像放着最珍贵金蛋的篮子，其本身就是一个当下最优选择的资产概率池。
吉列依然会生产剃须刀，男人依然长胡子，可口可乐依然会生产，苹果手机依然要买，所以并不会因为管理层的变动而怎样。
4、伯克希尔哈撒韦的市净率并不高，现在是1.05非常低的一个市净率。
也就是说，就算你现在把伯克希尔哈撒韦清算，也能得到96%的钱。
所以伯克希尔哈撒韦的长期我们是不用担心，因为他持有非常多优秀企业的股票，这些企业的运营本身就极少有巴菲特先生的参与。
如何判断买入时机？手持千亿美金暂不出手
巴老原话精要：
1、这次危机与2008年根本上不同，当时经济偏离了轨道，很多原因让银行表现很差，而这次我们还在轨道上，只是可能是在侧线。
2、我们手上永远会持有大量现金，大部分在美国国债，哪怕911我们杠杆加倍买入时我们手上也有大量现金应对。
3、最低点是在非常非常短的时间周期里，我们随时都在考虑但我们会知道最后如何的， wewillsee 。
时贞易：
最后个人思考我们该如何应对下面的行情。
一季度财报显示伯克希尔哈撒韦有1371亿现金，为什么没有在最低点买入大量股票或者回购自己的股票？
我先拿我自己最近的实战举例，阿尔法书院的同学知道，我成本大概在标准普尔2250当时满仓带了一点点杠杆买了美股，确实只有一两天，但我抓对了。

文章图片
而我在今年美股和A股都四成多利润以后，现在也是近乎空仓，当时局更加明晰之后再寻找优质资产进行配置。

文章图片
比如我三月中买的第一重仓股成本355美金的特斯拉后来650卖掉了，现在就不太愿意接回来。连创始人马斯克本人都发推特说股价太高了，谁比他更懂自己的企业？
我不可能比巴菲特锋利，可能只是巴菲特觉得：
1、市场发生巨变之后，大家才会知道会不会有长尾变化或者再次暴跌；
2、巴菲特资金量太大太大，几天对他来说远远不够买入足量资金特别是暴跌底部流动性非常差。
3、他没预想到虽然经济非常差。可是美联储这次超级印钞，在一上来就把利率降到了零，这让他的大额收购无法达成。因为企业们得到了贷款就不会低价卖出，所以并没有太多好的公司在合适的价格吸引到巴菲特的注意力。