「巴菲特」3508亿！巴菲特亏没一个兴业银行，我们又一次见证了历史( 二 ) 股东大会|伯克希尔|兴业银行

此外，在今年2月22日晚，巴菲特例行公布2020年度致股东信，一起发布的还有公司年报。依照惯例，第一页是伯克希尔业绩与标普500指数表现的对比， 2019年伯克希尔每股账面价值的增幅是11.0% ，看上去不错。然而，同期标普500指数的增幅却是高达31.5% ，跑输20.5个百分点。要知道，从长期看， 1965-2019年，伯克希尔的复合年增长率20.3% ，远远超过标普500指数的10.0% ，而1964-2019年伯克希尔整体增长率是2744062% 。
【「巴菲特」3508亿！巴菲特亏没一个兴业银行，我们又一次见证了历史】所以，今年，一个人上台的巴菲特会如何解释这份不太符合预期的成绩单呢？
02
“股神”买错了？
除了成绩单问题，有争议的还有巴菲特的一些“神操作” 。
比如：
2013年的巴菲特：我不买航空股！航空公司固定成本高，为了卖出最后的位子都打低价牌，那是投资者的“死亡陷阱”！然而——2016年的巴菲特：我买了。 2020年的巴菲特：我又买了。投资者：嗯？？？2020年的巴菲特：我不会卖的。 2020年的巴菲特：等等，我割肉了。投资者：what？？？？？来来来，跟翻译君一起看看“股神”航空股神操作的背景情况。
从2005年到2013年，美国航空业进行了整合，从八家航空公司合并成为四家，控制了美国国内70%的航空市场，这四家公司就是美国航空、达美航空、美国联合航空和西南航空公司。
这样的合并导致了寡头垄断的局面，而这一局面倒也符合巴菲特的投资逻辑——消费和垄断。
彼时，整个航空业需求稳步上升，燃油费持续下降，美国及其他大多地区的航空公司都在持续实现业绩增长。根据当时国际航空运输协会(IATA)的数据，商业航空公司2016年财务业绩创历史新高，净利润达到356亿美元，略高于2015年，但几乎是2014年的两倍。这是航空公司连续第三年投资回报为正值。
再看看巴菲特的操作——财报数据显示，巴菲特所在伯克希尔哈撒韦公司2016年第三季度买入航空股，而他买入的四家航空股都上涨了。由此看来，巴菲特确实踩在了点儿上。
然而2020年的这一次， “股神”没有那么幸运。
3月，巴菲特斥资4500万美元增持达美航空，也确实是趁股价大跌的时候逢低买进，然而这次却抄底抄在了半山腰。受疫情影响，全球航空业遭受重挫，不少航司面临危机，甚至还有的航司进入托管程序。
仅仅33天，抄底，被套，斩仓， “股神”亏损达到49% 。而他在3月中旬接受采访时还坚称“不会出售航空公司股票” 。
此番操作的背后，又是怎样的逻辑？为什么曾经表示航空股是“投资陷阱” ，终究还是折在了航空股？
难道， “股神”就是买错了？
那他会认错吗？
毕竟， “认错，并去做对的事” ，这也是投资界公认的法则。
03
巴菲特股东大会是如何成为经典的？
巴菲特股东大会被誉为是全世界投资者的狂欢，每年来自各国的数万人怀着朝圣的热情聚集到美国奥马哈小镇，聆听巴菲特这位白发老人妙语连珠的智慧唠嗑。
你也许不知道的是，股东大会刚开始的那几年，买巴佬帐的人其实并不多。直到1981年，前来参加股东大会的人也只有22个，为了不让巴菲特难堪，组织者只好调集公司员工来捧场。会议的内容也很乏味，主要是宣读法律文件，零星有股东提出几个问题之后，会场便陷入了沉寂。那年的股东大会只持续了15分钟，连速记员准备的稿纸还没写上字就结束了。
不过，巴菲特老师可是有上课瘾的人，最开始只是给自己的亲朋好友上课，后来开始给同事和投资者上课，但还是觉得人少不过瘾，希望更多的观众倾听，结果硬是把伯克希尔哈撒韦的股东大会从单数年举行变成了每年举行。