『Odaily星球日报』写在第三次减半前：万字解读矿工驱动的比特币价格机制( 八 ) 本文来自blockwaresolutions

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如上图所示，当比特币价格达到7,500美元时，比特币矿工的卖压最小百分比将会46.67%减少到31.11% 。实际上，关机的矿工并不能在比特币价格上涨的时候同步开机，这类似于价格下跌且亏损运营的矿工无法立即关机一样。当比特币挖矿难度出现大幅调整之后，比特币价格会出现上涨，调整后的挖矿难度可以为那些高效的矿工创造一个更为有利的市场环境，这些矿工无需关机即可积累更大份额的比特币。
比特币上涨至10,000美元–减半后–矿工投降如何加速价格触底
效率低下的矿工无法及时重启矿机，这种状况会导致新开采出来的比特币奖励被那些高效矿工拿走，因此新开采的比特币抛售压力也会被持续降到最低。以比特币价格在10,000美元为例，此时矿工的卖压最低百分比会降至23.33％。

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在下面这张图表中，你可以看到当比特币价格在10,000美元时，比特币减半之前和之后的比较。你会发现，减半之前矿工需要抛售21,123BTC才能覆盖电费支出，而减半之后需要抛售的比特币数量为6,300BTC ，这可以很好地说明通过移除效率低下矿工、并减少比特币网络潜在抛售压力能够实现更健康的比特币挖矿环境。

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周期重复：比特币价格为10,000美元–减半后–挖矿难度调整后反弹
在比特币价格上涨了足够长时间之后，低效率的矿工们终于可以重新开启矿机。随着争夺相同数量比特币的矿工数量变得越来越多，比特币挖矿难度会再次进行调整，并调整到对矿工不利的难度，这也会导致矿工的最低抛售压力百分比从23.33％增加到51.49％。另外，从下图中你也会看出，随着比特币挖矿难度重新调整，在第4层到第8层使用S9矿机的矿工会被迫关机。

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这是比特币挖矿难度“牵引力”的一个很好例子，除了我们看到由于矿工加入网络而对挖矿难度进行不利调整而导致利润压缩之外，比特币挖矿难度其实还稳定了整个挖矿网络，并提供足够的动力来维护比特币安全。随着时间的流逝，尽管比特币价格会出现剧烈波动，但利润率仍能以让忠诚、高效的矿工始终保持盈利。最终，比特币挖矿难度将“消灭”那些效率低下的挖矿实体，但是当比特币价格重新大幅升值时，即使是效率低下的矿工也可以享受到利润带来的福祉。
对于即将到来的比特币减半，有些人会感到担忧，但是如果您了解矿工心理、以及矿工和挖矿难度之间博弈是如何推动挖矿行为的，那么无论是在减半前、还是在减半后，高效的矿工都应该欢迎减半。即便是6.3c层以下的矿工，只要使用效率最高的挖矿设备也可以生存下去。比特币本身会受到矿工的抛售压力，价格也会因此出现下跌。减半之后，用于抵消矿工抛售压力所需的法定货币量会变得更少。在这种情况下，只要向比特币系统中注入足够的法定货币就能足以实现比特币价格长期升值，投资基金和HODLer们也更有能力应对价格下行压力。