「大河财立方」杨德龙：2020年巴菲特股东大会有哪五大看点？( 二 ) 作者为大河财立方特邀观察员、前海开源

2020年市场最大的风险无疑就是全球蔓延的新冠疫情，在新冠疫情的影响下，全球经济遭受重挫，油价暴跌70% ，原油期货价格甚至首次跌到-37美元以下，全球资本市场大幅下跌，美股长达十年牛市终结，半个月内接连发生四次熔断，验证了我在去年12月10日发布的2020年“十大预言”第九条，即今年美股将见顶回落，终结牛市。对于史无前例的疫情大流行和金融市场巨震，巴菲特如何看待？
对于这个问题，芒格的看法确实是偏谨慎的，他说“我们迎来了一场经济大萧条，唯一的问题是萧条程度会有多严重，以及时间会有多长，我想我们都知道这一切终归会结束，但是并不知道它会给经济带来多大的损害以及会持续多久。我并不认为我们会见到一场持久的经济大萧条，我相信政府会足够积极，但是我们可能会有另外一种不一样的糟糕状况，我们会看到目前的硬件策略给我们带来麻烦。我不认为我们非常明确的知道宏观经济的后果是什么，但相信不久后我们经济会恢复正常，那时候会是一个相对平稳的经济，很有可能我们永远不会恢复到危机前的超高就业率，至少在很长时间内不会我完全。完全不知道股市是否会创下比之前更低的低点，但我们必须要一起度过，除此以外别无选择。 ”
第二点，坐拥1279亿美元现金，巴菲特何时出手抄底？
根据2019年年报，伯克希尔·哈撒韦公司第四季度现金储备为1279亿美元，这也就意味着此前巴菲特一直宣传将进行“大象级别”的收购，迟迟没有出手，即使在当前美股最多暴跌30%以上的情况下，巴菲特一直认为找不到合适的标的，或者看中的标的价格已经贵的“高出云霄” 。很多人都在问，股神巴菲特何时出手呢？
在今年年初发表的股东信中，巴菲特将收购比作结婚：“收购公司就像结婚。当然，婚姻都是从美好的婚礼开始的，可是后来，现实就和婚前的期待大相径庭。有的婚姻比婚前双方希望的更美满，也有的很快就让双方的幻想破灭。 ”
巴菲特在股东信中补充称：“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。 ”
芒格接受媒体的最新采访，对大家比较疑惑关于现在为何还没有动手抄底有了一定的解释。芒格说处于风暴中投资人需谨慎。芒格很形象的比喻，他说我们就好像是船长，而这艘船正处在由生以来最严重的一次台风中，现在我们唯一想做的事儿就是要等着，要活着等待台风结束，并且我们希望台风结束之后，我们能有充分的流动性。巴菲特希望让那些把自己90%的资产都投给伯克希尔的人安全，我们会一直站在更安全的一边，这并不意味着机会来临时，我们不会采取积极的措施去捕捉，但总体来说我们会相当保守，当这场危机结束的时候我们会非常强。
芒格的智慧是让所有人都非常钦佩的，所以他的观点也受到大家的关注。现在巴菲特并没有大量的出手去抄底，似乎也印证了他们对于这一次疫情以及经济危机的担忧还是比较强烈的。当然也许有一天他们认为市场已经开始形势明朗，也有可能会大笔的抄底，我们拭目以待。但美国经济10年的快速增长，以及高就业率的情况，很可能就回不来了。
第三点，巴菲特如何看待中国经济和A股市场？
2019年5月我到奥马哈参加巴菲特股东大会，对于如何看待中国金融业扩大对外开放，以及有没有计划在中国置产或设立公司的问题，巴菲特说中国是一个大市场，我们喜欢大市场。在中国还没有新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国市场。伯克希尔已经在中国做了很多，但做得不够，未来15年内也许会做一些大的部署。
“中国获得了巨大的增长。 ”巴菲特说， “中国拥有世界人口的20% ，它的潜能还没有完全发挥，中国拥有大量的人才储备，拥有培育一切的土壤，在中国发生的事情很多是超出人们理解的，而这种发展还没有结束。 ”