『黑池财经』贩卖男人情怀的洋河失速：2019年营收、净利润双双下降洋河经典广告词是“世界上最宽广的是海

洋河经典广告词是“世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀。 ”然而随着一份营收与净利双降的财报落幕，这个靠“男人情怀”赚钱的酒企似乎显得有些落寞。
作为知名白酒企业，凭借着蓝色经典系列的成功，洋河股份（002304.SZ）成功超越泸州老窖，跻身“茅五洋”白酒一线阵营。如今在业绩滑坡情况下，洋河股份与贵州茅台、五粮液的差距却再次被拉大。
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洋河业绩增速掉队
4月28日，洋河股份披露的2019年年报显示， 2019年洋河股份实现营业收入231.26亿元，同比下降4.28%；归属于上市公司股东的净利润73.83亿元，同比下降9.02%；归属于上市公司股东的扣非净利润为65.56亿元，同比下降11.04% 。
在“茅五洋”阵营中， 2019年，贵州茅台营收、净利润增速分别为15.10%和17.05%；五粮液的营收、净利润增速更高一些，分别为25.20%、30.02% 。很显然，洋河股份已经输给了贵州茅台和五粮液。
2019年9月，红周刊曾发表《洋河股份业绩增速掉队上半年营业收入涉嫌虚增》一文，对洋河股份业绩提出质疑。虽然虚增营业收入尚有待考证，但在2019年年报披露后，洋河股份营收、净利润增速下降已是不争的事实。
不过即使业绩不乐观，洋河股份2019年仍获得67.54亿元的预收账款，相比2018年的44.68亿元增加了22.86亿元。对于采取“先款后货”制度的白酒企业而言，预收账款多少往往也代表着企业未来的业绩释放能力大小。
洋河股份目前产品大致可分为白酒、红酒、其他品类三部分，但主要营收来源还是集中于白酒。 2019年，白酒实现营收219.67亿元，占公司营收的比重达94.99%；红酒营收1.94亿元，占公司营收的比重为0.84%；其他产品实现营收9.65亿元，占公司营收的比重为4.17% 。

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【『黑池财经』贩卖男人情怀的洋河失速：2019年营收、净利润双双下降】分地区来看， 2019年全年，洋河股份省内、省外收入分别为110.11亿元和121.15亿元，同比增速分别为-10.67%、2.38% 。
年报数据显示， 2019年洋河股份省外收入以52.39%的营收占比超过省内的47.61% ， 2018年省内、省外占比分别为51.02%、48.98% 。

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据悉，洋河股份市占率在江苏省一直位居首位，但由于2012年后将更多精力投入省外市场，为竞争对手留出发展空间。
目前随着省内今世缘不断争抢市场，省外更多品牌纷纷布局江苏市场，洋河股份在江苏本地的竞争环境也显得越发激烈。
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存货水平不断攀升
从存货周转的角度来看，黑池财经调出洋河股份近10年的数据，发现该公司存货周转率在不断下降。存货周转率作为衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，这一数据越低，也意味着企业存货资产变现能力就越弱。

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反观存货情况，洋河股份近十年的库存却在逐年增长。 2010年至2019年，洋河股份存货已经从18.71亿元增至144.33亿元。
洋河股份面临的库存积压问题，或许源自其近年来的激进扩张。一方面，可能是部分经销商对洋河股份失去信心，导致经销商、终端购买渠道减少，消费者从而对洋河股份的选择变少；另一方面，或由于白酒不断涨价情况下，洋河股份继而又推出多种新型白酒，导致库存积压偏高。