上观新闻■| 石油巨头历史性减产在即，超低油价有救了？，深度( 二 ) 最近几个交易日

“油价出现上述波动并不奇怪。 ”上海国际问题研究院公共政策研究所所长于宏源指出，首先，国际油价目前的基准线比较低，仅为十几美元，稍有涨跌就是10%以上的波动。其次，全球经济走势极不确定、石油需求下降、北美地区存储空间吃紧的状况仍在恶化，投资者因此继续看空。再者，原油期货是一种金融产品，其价格变化的背后是金融资本的炒作和谋利。
有何影响
油价持续走低会给全球经济、产油国以及各国油企带来哪些影响？舆论忧心忡忡。
从全球经济来看，金融动荡恐将加剧。有评论称，在美国金融市场上， “石油美元”是一个重要资金来源，即产油国获得大量外汇后，把钱投资到华尔街金融市场。低油价压力下，产油国必然回抽“石油美元” ，将导致美国资本外流。
从产油国和油企看，财政压力明显加大。美国银行全球研究部指出，目前的油价已低于各国盈亏平衡油价，产油国的财政负担势必上升。壳牌、英国石油、法国道达尔和美国埃克森美孚等大型油企股价均下跌约40% ，只能通过大幅削减资本投资来平衡收支。
《金融时报》称，与2014年—2016年石油危机期间相比，石油巨头这次的回旋余地要小得多。当时的危机缩小了一个臃肿的行业，迫使企业提高效率。这次，它们削减成本不会像以前那样深入。英国证券公司PanmureGordon分析师科林·史密斯（ColinSmith）表示，对许多规模较小、财务状况较差的公司而言，油价危机不只关乎短期金融稳定，而是一个长期生存问题。
“从正常的逻辑来讲，油价下跌对世界经济有利：降低通货膨胀、降低生产成本。但现在是一种特殊情况，油价下跌的影响整体而言是负面的。 ”邹志强指出，受疫情影响，全球经济收缩，石油企业开源节流，叫停项目，会对世界贸易产生影响；金融市场也会受到较大冲击，加剧全球经济不稳定。比如美国的石油行业金融杠杆率较高，页岩油生产商是美国高收益债券市场的重要组成部分，如果其债务状况恶化，将对美国金融系统稳定性造成冲击。
于宏源认为，低油价对不同国家的影响路径不同，不能一概而论。比如美国，石油企业介入资本市场程度较深，金融市场可能受到冲击；但美国油企生产弹性比较大，从2014年石油危机中恢复速度也更快。比如中东、拉美一些国家，可能在低油价面前的经济脆弱性更明显。
石油寒冬？
如何拯救接连暴跌的石油市场？俄罗斯《消息报》网站称，国际油价尚无上升动力。市场情绪非常紧张，甚至有些歇斯底里。
俄罗斯Amarkets金融公司认为， “欧佩克+”国家必须采取新措施，减产规模应该是每天2500万至3000万桶。减产以后，油价才能恢复每桶30美元的水平。美国《福布斯》网站称，在全球经济不景气的情况下，油价长期走低将成为新常态。国际能源署称， 2020年全球石油需求将以每天930万桶的创纪录水平大幅下降。因此，无论“欧佩克+”下一步采取什么行动，能源需求V型复苏的可能性很低，世界都将走向一个供应严重过剩的市场和油价大幅走低的时期。未来两三年都将是“石油寒冬” 。
什么是寒冬？“界定并不明确。 ”于宏源认为，未来国际油价走势取决于多重因素：全球疫情持续情况；各国复工复产情况；主要产油国减产力度；原油生产、财政平衡成本等。虽然有观点称，每天970万桶减产力度不够，但这只是表面数据，没有包括最近在美国、中东等地一些倒闭油企的产能。有数据显示，这些企业倒闭后每日会减产八九百万桶。从本轮油价大跌前，全球供应量每日9000万桶、需求量每日1亿桶的情况看，目前的减产力度能够基本维持国际油市的供需平衡。不过，从短期看，在今年年底前，布伦特油价可能会保持在每桶30美元以下的超低水平。而从未来5到10年看，发展中国家城市化对石油需求仍然很大，随着石油生产效能的提升，它仍是世界能源市场的关键角色。