「华东医药」中国股市：注册制开启A股大变局，或复制房地产时代！创新药|营收|仿制药

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现在资本市场的改革，有点像1998年“房改” ，先把市场疏通，再把制度逐步完善。那次等了几年，房地产市场化开始释放出洪荒之力，走出了十几年的牛市。谁说中国股市，不能复制中国楼市呢？只要政府下定决心，只要股市想做“蓄水池” ，那么一切都有可能。
今天，中央深化委审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》！
注册制，就这么来了，一个大时代徐徐拉开帷幕。
虽然之前的种种迹象表明，创业板实行注册制早就提上日程！
2019年的证券法修订，核心就是“注册制”；前些天，证监会发布的《2020年度立法工作计划》，也旗帜鲜明提出， 2020年要争完成创业板注册制试点。
这次更高层的会议，直接给注册制改革定了性。放在中国资本市场历史上，无疑是浓墨重彩的一笔。
只不过，我们的注册制，到底是什么样的注册制？
……
毫无疑问，创业板的注册制，很多是参照科创板的。去年科创板筹备时，易会满就说了这么一句， “充分发挥科创板改革试验田作用” 。
科创板运营半年以来，虽然还有瑕疵，但整体瑕不掩瑜，改革效果超出了预期。因此，现在要发挥试验田的推广作用了。
这次创业板改革的主要内容，前5天没有涨跌幅限制、5天后10%提升到20% ，亏损企业可以上市，设置了准入门槛....几乎是参照科创板的！
但细则看下来，两者又有很大的不同：
1、创业板没有创新行业限制。科创板只能那些所谓的硬科技企业上，但创业板传统行业可以注册制上市，增强了包容性，也算是差异化。
2、保荐券商跟投制度没有科创板严厉。科创板要全部跟投，创业板只对那些未盈利企业、特殊股权结构企业强制跟投。
3、存量企业涨跌幅扩大到20% 。创业板现在有近千家上市公司，注册制试点后，所有存量公司涨跌幅同步扩大到20% ，科创板是没有存量的。
4、门槛比较低。新开户的投资者，创业板的门槛是10万元+2年交易经验；科创板是50万元+2年交易经验，创业板低得多。
5、亏损3年不退市了。创业板消暂停上市和恢复上市，取消连续3年亏损退市指标，但引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类指标，新增市值退市指标，算下来，退市应该比现在更容易。
可以看出，创业板的注册制，是一次重要的承前启后，上是指科创板，下是指主板。而这次破冰，对1.6亿存量的散户，会是一次大阅兵！
创业板10万的门槛，放开涨跌停到20% ，以及T+1交易制度，显然用心良苦。这样比科创板更有吸引力，比主板更刺激，同时把新韭菜隔离出去。
如果创业板不玩出黑天鹅，那么主板存量的三千多家上市公司，很多就会复制过去。 A股全部公司实行注册制，应该就不远了！
最值得一提是，这次退市制度改动巨大。虽然连续亏损指标被取消，但新增了一个市场化指标，就是“市值退市” 。
就像现在连续20个交易日股价跌破1元，就要强制退市一样；以后上市公司市值20个交易日少于5亿，就要强制退市了，注册制下A股仙股不会少，这个会是大招！
今天证监会还表态，创业板注册制的改革，对退市规则予以扩容，包括交易、财务、规范、重大违法退市等不同类型。
也就是说，经营不好要退市，重大违规也要退市，这种流动的市场，才能真正的优胜劣汰。证监会还是有高人啊，领会了“注册制”的本质，那就是“宽进”、“严管”、“重惩戒” 。
参照科创板的经验，从宣布创立到正式开市，只用了260天！创业板显然会更快，估计9-10月，就能见到注册制的创业板了。