【经济观察报】创业板注册制来啦！杨德龙：不会造成新股大规模扩容及资金明显分流经济观察网记者周一帆市场期待已久的创

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经济观察网采访人员周一帆市场期待已久的创业板注册制终于走上舞台。
4月27日晚间，据央视新闻联播消息，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。
据悉，会议上指出，推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革，完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革，坚持创业板和其他本板块错位发展，找准各自定位，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。
具体来看，本次创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排。首先即是通过优化发行上市条件，实现板块的改革安排。由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市，完善投资者适当性管理，尊重存量投资者交易习惯，存量投资者适当性要求基本保持不变，要求充分揭示风险，对增量投资者进行风险相匹配的适当性要求。
其次是制度方面的安排，和科创板试点注册制制度安排相一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节。
而在完善基础制度方面，通过构建市场化的发行承销制度，建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售制度，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，加强实际监管，构建符合创业板上市公司特点的持续监管规则体系，全面建立严格的信息披露规则体系。
最后则是配套改革的制度安排。在改革推进过程中，证监会将会同有关方面推出一系列配套改革措施，包括认真贯彻新证券法的要求，继续推动完善有关法律、法规和规章制度，推动刑法的修改，会同司法机关出台有关司法解释，进一步提高违法成本，保护投资者合法权益，继续推动中长期资金入市。
杨德龙指出，去年7月22日正式开市交易的科创板为创业板推行注册制起到试验田作用。一是放宽上市门槛，允许暂时亏损但发展前景、成长性较好的科创类企业上市；二是鼓励代表未来经济发展方向的、有科技含量的公司申请创业板上市。在科创板试点注册制以来，积累了一定的经验，在创业板上试点注册制可以借鉴科创板。更多的科创企业在创业板上市，为投资者提供更多的标的，有利于投资者抓住经济转型和产业升级的机会。
证监会副主席李超也表示，本轮创业板试点注册制改革，在试点注册制的安排方面创业板试点注册制大体与科创板一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式来督促企业提高信披质量。同科创板相比，创业板注册制有三方面不同。一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况；二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡；三则是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。
【【经济观察报】创业板注册制来啦！杨德龙：不会造成新股大规模扩容及资金明显分流】“从科创板经验来看，其没有对大盘造成资金分流，而创业板开通时同样未对A股造成明显资金分流。 ”杨德龙在最后强调， “我国注册制改革是一个循序渐进的过程，改革会注意市场承受能力，把握好节奏。可以认为，创业板注册制改革不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。 ”