「Kevin不懂财经」中国银行原油宝的终极真相，水落石出自2020年4月21日以来

自2020年4月21日以来，互联网上充斥着对中国银行原油宝产品的分析。
自2020年1月以来，芝加哥商品交易所的原油价格已从每桶60美元的高点下跌至今年3月的每桶20美元。最近，芝加哥商品交易所接受了资本主义市场的教育， 4月21日收于-37美元。
你不仅不需要钱来买石油，而且还需要钱来卖石油。
中国银行为什么不选择实物交割？
问题在于，几乎所有的投资机构，包括中国银行，都只是单纯地进行投资，并不打算实物交割，因为实物交割的弊端太多，物流和仓储条件根本无法实现。
由于这一价格的极端且突然，中国银行已成为全球唯一拥有多个原油期货订单的投资者。它没有撤退，也无法解救，所以它是最后一个守卫的人。
还有回旋的余地。 4月21日是05年美国原油期货合约的最后一个交易日。在此之前，几乎所有投资者和做市商都会提前到期，并在6月或更晚转向期货合约。然而，中国银行持有的多头头寸不知怎么被推迟了。

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如果中国银行在合同交割日当天22:00移动头寸，结算价格将为11.70美元左右。损失会小得多，也不会造崩盘。奇怪的是，芝加哥商品交易所的期货交易仍在进行，中国银行已经停止了交易。
根据芝加哥商品交易所的WTI原油期货结算价格规则，结算不以收盘价为基础，而是以午夜2:28至2:30的平均值为基础。
在那极其短暂的时间里，美国瞬间将期货价格压低至-40美元，然后缓慢反弹。届时，中国银行唯一的牛市结算价是-37.63美元/桶，这是很突然的打击。
结果是什么?中国银行不仅损失了本金，还投入了大量资金。
那些投资于原油产品的人受到了银行的威胁:如果他们不还钱，就会被列入央行的信用黑名单。投资者被激怒了。这显然是由于中国银行产品设计不当，销售人员对客户管理不当，贸易商疏忽所致。
在双方出现分歧的情况下，一些知名的金融“***”人士，在不知道国内银行是否有资格成为海外商品期货交易所经纪人的情况下，认为这是一条成熟的期货交易规则。投资者不应抱着巨大的婴儿心态，而应在失败时信守承诺。这种包庇中行的文章，已经被数以百万计的中国银行阅读过。
所以我们要纠正错误！揭露乌云背后的真相！

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首先，我们需要什么是原油宝。
根据中国银行官网的“公告”:
原油宝根据不考对象向中国银行报价，交易产品是美国原油产品和英国原油产品。
其中，美国原油基准价格为“WTI原油期货合约” ，英国原油基准价格为“布伦特原油期货合约” ，以美元和人民币计价。
中国银行作为做市商提供报价和风险管理。
那么，这是否意味着投资者在购买了中国银行的股票后，就在芝加哥商品交易所持有账户和头寸呢?
答案显然是否定的。由于投资者的资金是人民币，中国的银行必须使用美元在海外交易石油期货。
中国银行是经纪人吗?
中国从未允许任何机构代理国际期货业务，也从未允许任何经纪商向个人投资者提供国际期货投资渠道。因此，从证券法的角度来看，中国银行不能成为联系中国国内投资者与美国商品期货公司的经纪人。
因此，它们实际上是在与成为国内做市商的中资银行打交道。投资者得到了中国银行失去的东西。投资者失去的是银行的收益。

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从理论上讲，做市商平台上总是有一份对冲客户内部多头和空头头寸的清单，但双方之间总是存在权力失衡。长期客户数量超过短期客户，或短期客户数量超过长期客户，从而产生了敞口。做市商有两种选择:吃完所有敞口，并为自己的盈亏承担责任;将这些敞口对外部公开市场进行对冲。