「ZAKER」拼多多活跃用户超京东直逼阿里，年报一出激起千层浪( 二 ) 图片来源@视觉中国文|美股研究社4月25

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（图源网经社）
其中阿里跟京东的新增用户都是来自于低线市场，拼多多虽说没有披露低线城市和一二线城市的用户比例，拼多多董事长兼CEO黄峥曾透露，一二线城市用户的GMV占比从2019年初的37% ，在当年年中增长至48% ，意味着来自一二线城市的贡献明显加强。
为何拼多多的活跃用户能够实现这么高速的增长？或许与它推出的百亿补贴策略紧密相关。
2019年拼多多率先在电商行业推出百亿补贴举措，从它的补贴力度来看产品着重放在电子产品上，这也让它活跃用户数增长较为明显。
很显然拼多多推百亿补贴还算是很奏效，它实实在在的给予消费者更优惠的价格，尤其是对于iphone的补贴也带动了苹果手机在拼多多平台上的销量。补贴一方面提高用户粘性，另一方面借品牌商品大幅补贴提升用户对于拼多多品质产品的认可。只是补贴不可避免的影响到拼多多的利润空间，这也是为何它在Q3、Q4季度财报发布之后，股价都经历一番下跌。
拼多多全年营收增速放缓，营收规模体量远不及阿里跟京东
在电商巨头的较量中，营收增速则反映出他们在电商行业能够创造多大规模的价值，这是实打实的平台能够给投资者带来多大的利益回报。根据拼多多披露的年报来看，其在2019年的营收增速301.4亿元，同比增长129.74% ，从这个增速来看表现还是很抢眼。
2017年、2018年拼多多的营收增长分别为245.5%、652.3% ，虽然2019年的增速不及前两年那般凶猛，但一年翻一倍多的增长还是超过阿里跟京东的营收增长。尽管营收增速引领电商行业平均增速，但在营收规模上拼多多与阿里、京东之家的差距还是很庞大。
在营收规模上，京东的营收超过阿里跟拼多多排第一。 2019全年，京东营收达到5769亿元，同比增长24.87%；其次为阿里巴巴4888.98亿元，同比增长41.6% 。很显眼在营收规模上，拼多多远远低于阿里跟京东。

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造成这种差距的原因还是多方面的影响，其一是阿里跟京东在电商行业深耕多年，他们在这个领域能够达到如今的地位也是一个阶段一个阶段打下的江山，护城河足够高，这也是拼多多很难在短期内达到的高度跟深度。
其二拼多多平台上销售的产品还是以农产品为核心，尽管这类商品能够满足绝大部分用户的明确的需求，但价格也相对而言并不如其它商品如家电、服装等带来的利润高。相较于阿里跟京东的全品类产品来说，拼多多在供应链环节上还是存在很大不足，这也是影响到营收规模实现更大突破的重要原因。
在发布这份年报之前， 4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5% ，初步转换价为每股1.215港元。其中一个很重要的合作是国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多"百亿补贴"计划。从这个合作来看，我们可以看到拼多多想完善它在商品端的不足，与国美的合作恰好是在查漏补缺。
透过拼多多这份财报来看，我们可以看到拼多多的迅速崛起，这对阿里跟京东产生的威胁在加大， 2020年电商格局或许也会存在一些变数，在这个竞争里我们能看到电商三巨头将会在什么领域展开攻与防？
2020年电商行业竞争升级，电商三巨头都将迎接攻防挑战？
这次1季度国内面临新冠肺炎的突袭，这也给电商巨头们带来一些措手不及的考验。根据之前预测来看，阿里跟拼多多在2020年Q1季度的营收表现都有可能会同比增速下滑。此前，阿里巴巴表示，新冠疫情会对2020Q1的财务产生直接影响，尤其是核心电商业务或许会呈现较大幅度的放缓。京东因在物流端有子公司京东物流，疫情期间电商业务反而未受到较大影响。