恒生指数价值分析恒生指数要根据什么分析( 二 ) _小知识

若该证券并非当前恒生综合指数成份股且累计市值覆盖率排名位于前94%，优先纳入集合C；
排除以上两类证券后，将剩余证券按照累计市值覆盖率排名从高到低依次纳入集合C，直到集合C累计市值覆盖率达到95% 。PS，集合C即为新一批恒生综合指数成份股。
第四步，挑选恒生综合大中型股指数成份股。
将集合C每只证券累计市值覆盖率从高到低排列，若该证券为当前恒生综合大中型股指数成份股且累计市值覆盖率排名位于95%-97%，优先纳入新一批恒生综合大中型股指数成份股；
若该证券并非当前恒生综合大中型股指数成份股且累计市值覆盖率排名位于前93%，优先纳入新一批恒生综合大中型股指数成份股；
排除以上两类证券后，将剩余证券按照累计市值覆盖率排名从高到低依次纳入新一批恒生综合大中型股指数成份股，直到新一批恒生综合大中型股指数成份股累计市值覆盖率达到95% 。
第五步，纳入大市值新股。
若新股首个交易日收市后总市值排名位于现有恒生综合指数成份股数量的前10%，该新股将被突击纳入恒生综合指数及恒生综合大中型股指数。
有了恒生综合大中型股指数成份股名单后，就可以开始规划恒生指数样本空间了，很简单，将恒生综合大中型股指数成份股中的括外国公司、合订证券及股票名称以“B”结尾的生物科技公司剔除即可。
接下来仅需四个步骤即可得到恒生指数成份股名单。
第一步，剔除新股。
样本空间中上市不足三个月的新股全部剔除，得到集合D 。注意，大市值新股同样剔除。
第二步，剔除低流动性证券。
每个自然月月底计算证券换手率（当月日均成交量中位数/当月最后一个交易日收盘后流通股数）。
对于上市或转板时间大于等于12个月，或最近12个月中停牌小于等于1个月的证券，若该证券并非当前恒生指数成份股，则要求其最近12个月中至少10个月换手率大于等于0.1%且最近3个月换手率均大于等于0.1%，否则剔除；
若该证券为当前恒生指数成份股，则要求其最近12个月中至少10个月换手率大于等于0.1% 。
对于上市或转板时间小于6个月，或最近12个月中停牌大于6个月的证券，每个月换手率均大于等于0.1%的予以保留；
对于上市或转板时间大于等于6个月但小于12个月的，或最近12个月中停牌小于等于6个月的证券，最多1个月换手率小于0.1%且最近3个月换手率均大于等于0.1%的予以保留。
对于没有通过换手率测试的月份，若该证券当月总成交额排名位于集合A所有证券当月总成交额排名的前90%，视为该证券通过当月换手率测试，再次计算该证券通过换手率测试的月份数后，重新决定将其剔除或予以保留。
第二步完成得到集合E 。
第三步，均衡行业分布。
将集合E证券分为7个一级行业（参照恒生指数公司最新标准），计算集合E每只证券总市值及7个一级行业各自总市值，将7个一级行业中累计市值覆盖率排名前50%的证券纳入集合F 。
第四步，调整香港本地企业数量。
若集合F中香港本地企业数量少于20家，则将属于集合E但未纳入集合F的香港本地公司按照总市值从高到低排列，依次纳入集合F，直到集合F中香港本地公司数量达到20只。
在指数点位计算时，恒生指数仅计算上市公司流通市值，即除限售股以外的所有股份。
同时为了保证指数不被单个大市值上市公司绑架，恒生指数在计算点位时限制了每家上市公司的权重上限——单只成份股最大权重为8% 。
三、行业分布从恒生指数成份股数量上看，非必需性消费及必需性消费业、地产建筑业和金融业是前三大行业，其在恒生指数成份股数量中的占比分别为23%、19%和17%，但这并非恒生指数真实行业分布情况。

文章插图
数据来自恒生指数官网
从上图中可以看出，虽然恒生指数已经保证了7个一级行业50%的市值覆盖度，但金融业和资讯科技业的总市值依然占优，CR2已经达到了57% 。

文章插图
数据来自恒生指数官网
从前十大权重股角度看更加明显，金融业和资讯科技业分庭抗礼。这里必须提醒下，如果从流通市值看，腾讯控股一家的流通市值就相当于其后四家之和，所以腾讯控股是恒生指数成份股中唯一触及8%权重上限的上市公司。
四、指数表现香港证券市场因其连接内地与国际市场的特殊定位，整体呈现出一种包容的发展态势，但依然可以将其发展分为两大阶段。

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