乐居财经▲短期偿债压力可控，金地集团平安证券：财务稳健金地集团回顾2019年

文章图片
金地集团回顾2019年，稳字当头的调控政策，以及地产市场整体销售增速放缓，使得地产企业面临更为激烈的竞争环境，但优秀企业亦在此环境下脱颖而出。 4月22日，发布2019年年度报告，向外界交出了一份满意答卷。
回顾2019年，稳字当头的调控政策，以及地产市场整体销售增速放缓，使得地产企业面临更为激烈的竞争环境，但优秀企业亦在此环境下脱颖而出。 4月22日，金地集团发布2019年年度报告，向外界交出了一份满意答卷。
报告期内，公司实现营业收入634.20亿元，归属于上市公司股东的净利润100.75亿元，分别同比增长25.1%和24.4%；实现每股基本收益2.23元，同比增长24.58%；实现签约销售金额2106亿元，三年复合增长率达27.9% ，成功翻番；房地产业务毛利率41.3% ，保持行业较高水平。
同时，金地集团宣布派发现金股利每10股6.7元，连续四年的现金分红均占当年实现净利润的30%以上。
总土地储备约5233万㎡一二线土储占比为3/4
面对宏观经济、政策环境和市场压力带来的挑战，金地集团坚决贯彻“质量管理年——精益管理，协同共进”的经营导向，各项经营业绩再上新台阶。 2019年，集团实现销售金额2,106亿元，成功跨越两千亿的新台阶，利润总额也再创新高，实现了规模和利润的平衡增长。
2019年全年，公司土地总投资额约1200亿元，新增了约1688万平米的总土地储备。同时，公司坚持合理布局，在深耕一、二线城市的同时，适当布局具备人口汇聚能力及市场容量的三四线城市，一线城市的总投资额占比10% ，二线城市的总投资额占比55% ，三四线城市的总投资额占比35% 。截止报告期末，公司已进入了全国61个城市，总土地储备约5233万平方米，权益土地储备约2802万平方米。
在规模和利润稳步增长的同时，金地集团继续响应国家“结构性去杠杆”的要求，截至2019年底，公司净负债率为60.24% ，远低于行业平均水平。平安证券在研报中指出，金地集团经营性净现金流转正，财务状况稳健。得益于销售高增长，期内实现经营性净现金流79亿。期末在手现金451.4亿元，为短期负债的125% ，短期偿债压力处可控区间。融资方面，公司积极开拓中期票据、公司债、资产证券化、超短融等融资工具，期末债务融资加权平均成本4.99% ，同比小幅上涨0.16个百分点，仍处行业较低水平。
基于公司健康的债务结构，联合信用评级有限公司针对金地主体信用等级及各项融资产品均为AAA级，国际评级机构标准普尔、穆迪维持给予金地长期信用评级分别为BB、Ba2 。在优质的信用评级护航下，金地集团2019年加权平均融资成本仅为4.99% ，已连续四年低于5% 。
毛利率41.3% ，位于A股上市房企前列
要想提高盈利，一个在“量”上做文章，即加大销售规模。另一个就是要在“质”上下功夫，即提高毛利率，推升盈利能力。
2019年，金地集团销售金额轻松突破2000亿元，规模紧跟一线龙头，毛利率表现也堪称优秀，近几年一路走高。 2015年-2019年，公司的毛利率分别为28.59%、29.27%、34.25%、42.68%和40.82% ，连续两年毛利率都超过了40% 。
一线房企的毛利率基本多在30%左右，稍差则在20%上下徘徊。金地集团在销售规模并没有绝对优势的情况下，能够取得大幅领先的盈利能力，依靠的是自身的综合优势。首先便是公司低成本的资金优势。多年来，金地集团的借贷利率从未超过5% ，拥有这样低成本资金优势的房企屈指可数。以1000亿元的借贷规模为例，利息成本每降低一个百分点便意味着可以节省10亿元的成本，资金成本对房企盈利的影响立竿见影。