[小鹿论期]商品期货收评分析-20200423 焦炭基本面：焦企回到微利状态预计后续

焦炭
基本面：焦企回到微利状态预计后续供应稳中略微；钢厂按需采购为主，港口观望情绪仍较重交投不积极；整体看，目前钢厂利润维持较好水平，后续焦炭第一轮提涨有望落地，盘面近期或维持1650-1750区间波动。焦炭有望在4月迎来一波去库周期，但一方面月差、焦/煤比值均中性，估值并不低；另一方面近期高炉利润下滑，尤其是热卷厂，钢厂采购意愿难提升，贸易商也由于进口资源的倒灌影响，投机需求偏弱；此外， 4月焦化厂面临产能净增局面。
技术分析：焦炭2009合约，早盘开盘后，期价出现拉升，上方测试1720一线压制，尔后承压回落，收带上影阴线，仓量增加，空头杀跌明显，目前来看，期价处于反弹到位后的回落，与我们昨日预期一致，承压应有持续回落实现。 30日均线存在压制。
操作建议：依昨日提示无法突破1700-1720一带介入空单，早盘我们已于1713一线介入了空单，常规止损持有中。

文章图片
螺纹
基本面：目前钢材市场供需结构的情况未有实质改变，供给阶段性过剩的局面仍在持续。尽管库存下降出现向好的势头，螺纹本周库存下降131.49万吨，热卷库存下降22.99万吨也缓解了市场压力。但是从基本面看，上周钢厂产量继续回升，螺纹钢产量上涨17.93万吨，热卷产量下降0.65万吨，总体产量处于快速回升状态，而库存依然高位，供给仍不断带来压力。其次全球各个国家推出刺激经济的措施，应对疫情对全球社会、经济、金融带来的影响，全球市场的救市行动，仍对后期期价带来支撑。尽管国家统计局公布的GDP下降6.8% ，以及房地产数据均呈下降状态，但是随着国内疫情大幅好转，基本解除限制措施， 3月的经济数据出现明显的好转。以及中国央行下调存款准备金率和存贷款利率，这对整体的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。在下游需求方面看，钢材消费用量较之前有明显恢复，上周建材消费量数据继续创出单周最高水平，为市场带来支撑。不过疫情在全球扩散，欧美疫情仍在持续大规模蔓延，各国的管控措施也逐步升级，市场仍对全球经济的放缓感到担忧。同时opec+达成减产协议，但仍不能改变油市过剩的格局，并且5月交割原油价格跌成负值，大宗商品市场的恐慌仍抑制价格上涨。
技术分析：螺纹2010合约，期价早盘开盘后，期价回升，高点触及3388一线，承压后期价回落，回落阶段下破均线系统，收带影阴线，仓减量增，目前来看，上方压制明显，承压应有持续回落实现。 60日均线存在压制。
操作建议：依昨日提示， 3400一线并未触及，早盘我们于3378一线已介入空单，常规止损持有中。

文章图片
铁矿
基本面：4月22日铁矿港口成交220.3万吨，环比上升24.3% 。普氏铁矿石62%指数涨0.6报84.2美元；日照港金步巴粉涨4报605 ，折盘面686；上期澳洲发货总量1703.1万吨，环比增加195.2万吨达至今年次高水平，较今年周均高212.5万吨。澳矿发运增量主要来自于力拓冲量;BHP由于新增检修发运量回落至均值水平， FMG季末冲量结束后发运量同样连续四周下降；巴西发货总量624.4万吨，环比上期增加151.7万吨，为三月份以来阶段性高点；巴西主要矿山发运量目前均处于上行通道中。需求方面，下游钢材产量继续回升，铁矿需求坚挺。铁矿港口小幅累库，澳巴发运量大幅上升，供应压力增大，但同时需求表现坚挺，供需两旺，供需矛盾不明显。周度高频数据变化较快，短线继续跟踪发运及下游生产情况。
技术分析：铁矿2009合约，早盘开盘后，期价回升，高点触及617.5一线，承压回落，下破10日均线，低点触及601.5一线，带影阴线，仓量缩减，整体来看，上方615-620一带压制明显。 10月均线也存在压制。