【时尚一点】蕉下上市，是黄粱美梦还是未来可期？

每周拆解一个行业最关注的招股书，解析上市公司动态，深剖财务业务状况，把握市场前景与方向。
作者：Claire
【【时尚一点】蕉下上市，是黄粱美梦还是未来可期？】编辑：Janet
“养儿不防老，防晒才防老。 ”
夏季，不仅是防晒儿的战场，也是防晒赛道各大品牌的擂台。
从防晒霜到硬核防晒，打开手机，各式各样的防晒单品层出不穷，你想不想要的样子商家全都有。

文章图片
如果防晒有段位， “脸基尼”定是王者
终于，众多年轻人通过坚持不懈的防晒防衰，又撑起了一个IPO 。
4月8日，蕉下在港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、摩根士丹利担任联席保荐人。
蕉下上市，究竟是网红品牌的黄粱美梦还是新消费的未来可期？
01
时尚弄潮儿的诞生
和很多公司一样，蕉下也是辍学创业潮的产物。
蕉下创始人马龙是位纯纯理工男，学的是高分子材料与工程专业。 2012年，在香港理工大学读硕士的马龙选择辍学创业，先后创办了唯物倍佳、蕉下两大品牌。同年，同为理科背景的林泽加入其中， 2013年，蕉下在杭州成立。
成立初期，蕉下就有了明确的定位：满足年轻女性消费者对户外防晒的需求。 2013年，蕉下的首款产品——双层小黑伞问世。在50元“买不了吃亏买不了上当”的老字号天堂伞面前，客单价200元号称“黑科技防晒”的小黑伞成了智商税的化身。
得益于审美进化年代带来的红利，小黑伞在外观上几乎完全碾压同类产品，加之同年上线的天猫旗舰店带来的电商红利，女性们在口口相传中为“美”买单。女性们终究抵不过爱美的天性，在天堂伞占据超80%市场份额的情况下，用一摞摞钞票将蕉下小黑伞送出圈。

文章图片
左图为某知名伞具品牌，右图为蕉下防晒伞
初尝甜头的蕉下趁热打铁， 2017年，蕉下推出以轻巧著称的胶囊系列防晒伞，在延续高颜值的基础上，解决了传统伞类大且重的缺点。毫不意外，胶囊系列火爆全网，年销售额超3,000万元。从此，防晒伞成了蕉下的明星单品，常年占据电商平台的热销榜榜首，也让蕉下做实了防晒赛道的领头地位。
一个Funfact ，除了蕉下，两位创始人先后成立了炒菜机品牌「饭来」和艾灸贴品牌「允宝YUMBO」。目标同为年轻女性市场，蕉下牢牢抓住女性心思，成为爆款制造机，饭来却在广告语中翻了车。 2020年底，在饭来的一则宣传文案中，广告语「五花肉切成女朋友的样子」引起网友不适并被举报。最终饭来被深圳市市场监督管理局要求广告下架，并处以罚款20万元。
离了大谱的广告语

文章图片
02
不止于防晒
2019年，蕉下开始了产品线的扩张，客户群体也由年轻现代女性扩展到了涵盖不同年龄段及不同性别的群体。自2019年至2021年，蕉下推出了服装、帽子、墨镜、口罩、披肩、袖套及手套等防晒服饰单品，其中19款单品的年销售额超过3,000万元。多元化的防晒产品让蕉下稳坐中国第一大防晒服饰品牌。
据招股书披露， 2021年，蕉下总零售额及线上零售额均为首位，分别拥有5.0%及12.9%的市场份额，线上零售额更是超过第二大品牌的5倍。
2021年，蕉下大胆跨界，将业务扩展至鞋服市场。蕉下瞄准「户外」场景，连续推出墨镜、厚底帆布鞋、打底裤及马丁靴等新产品，将产品组合覆盖至非防晒产品。

文章图片
不同于当年防晒市场的品牌稀缺性，户外服饰市场常年被国外品牌垄断，本土品牌为了抢占市场也在暗自发力。为了打出产品的差异化，蕉下使出「科技」牌。
据招股书披露，蕉下建立了经验资深的技术团队，聚焦功能性产品，希望通过机械、材料、光学等跨界合作来解决城市户外场景下的消费者痛点。目前蕉下拥有123项专利，另外还有72项专利正在申请中。

文章图片
从防晒到城市户外，细分赛道走出来的蕉下目标明确信心满满，外加近年来「户外」、「露营」等热度的加成，蕉下走向资本市场的路似乎又畅通了些。但面对现如今同质化严重的防晒市场和高手林立的户外鞋服品牌，蕉下的第一还能维持多久？「科技」真的可以成为蕉下的护城河吗？