“护城河”的概念是巴菲特在1993年时提出来的，在他看来，一个企业如同一个城堡，而城堡的价值是由其“护城河”决定的 。显然HTC这座城堡，虽然一度宏伟高大，富丽堂皇，但却一直没有建立起自己的“护城河”，最终在内外交困之中，走向了衰败 。
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