龚进辉：蘑菇街注定难突围难翻身，直播电商江湖强敌环伺( 二 ) 作者：龚进辉女性时尚电商平台蘑菇街再

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在我看来，高层人事动荡对蘑菇街的冲击和负面影响，并不亚于裁员14% ，有过之而无不及。尤其是在蘑菇街重仓直播电商的当下，业务一把手金婷婷的出走，无疑将为其前景蒙上一层阴影，面临的不确定性增加。
一方面，蘑菇街对直播电商高举高打的主基调，不会因金婷婷的离开而有所变动，但新负责人上任后，可能会改变具体打法和策略，毕竟新人事新作风，而调整有好有坏，其直播电商继续保持强劲发展势头还是增速放缓甚至走下坡路，谁也说不准。
另一方面，即便蘑菇街继续沿着既定路线向既定目标前进，也未必能一帆风顺，因为直播电商江湖强敌环伺，既有淘宝、京东、拼多多等电商巨头，也有短视频起家的快手、抖音杀入，百度、斗鱼等玩家也虎视眈眈，蘑菇街想要杀出重围，注定困难重重。
2020财年Q3 ，蘑菇街直播业务GMV增长近一倍，占比首次达到半壁江山的高水准，成为重要的增长引擎。这对于其来说无疑是重大突破，预示着未来可期，但放在整个行业并不起眼，甚至完全微不足道。
没有对比就没有伤害，别看抖音是直播带货的后来者，但涨势喜人、进步神速，罗永浩首秀创造高达1.1亿元的销售纪录，蘑菇街不可能感受不到压力和潜在威胁。鲜为人知的是，早在2016年3月，蘑菇街便开始试水直播业务，比直播巨头淘宝还要早一个月，但起步早并未使其占据先发优势。
2018年，淘宝直播平台带货超过1000亿元，同比增速近400% ，并定下“未来3年带货5000亿”的小目标，无论是GMV还是增速，均狂甩蘑菇街N条街。不难看出，无论是电商巨头淘宝还是后起之秀抖音，每个重量级玩家都是优势不明显的蘑菇街无法承受之重，很难在日益激烈的竞争中占上风。
更何况，直播带货的发展水平，通常与自身平台积累密切相关，即用户规模大的头部平台更容易成功，反观中小玩家突围难度极高。数据显示，淘宝以65.9%的用户渗透率居于首位，京东次之，而以小红书、蘑菇街、聚美优品为代表的垂直电商用户渗透率仅为少得可怜的2-4% 。
由此可见，蘑菇街大力发展直播业务的天花板较低，增长空间有限，做得再好、突破再大充其量只能让自己有成就感，并点缀业绩，却无法进入主流玩家行列，无法成为扭转颓势、走出低谷的救命稻草。
在蘑菇街Allin直播的2019年下半年，京东、苏宁、拼多多等头部平台也纷纷加码直播业务，随着巨头强势入局，其势必面临更大的竞争压力，这条转型之路并不好走，而且已出现可能陷入瓶颈的苗头。蘑菇街直播电商上线后，基本保持每个季度营收增长超过100% ，但2020财年Q3营收增长首次低于100% ，这与市场竞争加剧有关，难以抵挡巨头猛烈炮火。
市值变化真实反映了蘑菇街的衰落历程。 2016年初，蘑菇街与美丽说合并后新公司估值为30亿美元， 2018年12月上市之初市值接近15亿美元，如今却跌到仅剩1.11亿美元，股价维持在1美元左右，实在是惨不忍睹，令人唏嘘不已。而其股价低迷早已不是一两天，根本原因在于业绩乏善可陈、缺乏想象力。

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我认为，这并非资本市场有意为难或唱衰蘑菇街，而是对其实际价值的客观评估，判定其不仅在货架电商时代活在阿里、京东阴影之下，在直播电商风口来临后也难以成功突围。换言之，绝大多数投资人悲观地认为，蘑菇街做出自救、转型等各种努力注定是徒劳，最终收效甚微，始终无法改变逐渐被边缘化的命运。
不可否认，蘑菇街向直播全面转型已初见成效，但目前根基仍很薄弱，对整体业绩的拉动非常有限，总活跃买家下滑、佣金抽成收入下滑、总营收下滑、亏损加剧等利空面依然存在，并未出现明显向好迹象，更谈不上形成核心竞争力和打造护城河。