稀土永磁投资分析 _小知识

永磁材料是指材料磁化后撤去外磁场仍能长期保持较强磁性。稀土永磁材料，即永磁材料中含有作为合金元素的稀土金属。

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稀土永磁材料是将钐、钕混合稀土金属与钴、铁等金属组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。
其中钕铁硼（NdFeB）永磁体应用广泛，被称为“永磁王”，是磁性最高的永磁材料，它与人们的生活息息相关。
随着新能源汽车的高速发展，以及智能手机、变频空调、风力电机等设备的普及，对钕铁硼永磁材料的需求量迅速增长。

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行业上下游钕铁硼永磁体产业链相对简单：
上游主要为稀土原材料生产企业，提供稀土矿的开采与挖掘；
中游为各类稀土磁性材料加工生产企业，提供各种形状、尺寸的磁性零部件；
下游为各种终端电机产品，主要为消费电子、风力发电机、节能空调电机、节能电梯电机、伺服电机、汽车电机等。

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电机产品稀土永磁零部件的主要应用领域是电机。
电机是应用电磁感应原理，实现电能和机械能的相互转换的设备。按照电流形式分为直流电机和交流电机。
目前市场上的稀土永磁体电机主要包括直流永磁电机和交流永磁同步电机。

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直流永磁电机：直流电源驱动，采用永磁体替代电励磁，主要应用于能够稳定提供直流电的中低功率应用领域。
目前电动车、滑板车以及近年来快速发展的电动汽车，汽车上转向助力（EPS）、点火器等也采用直流永磁电机。
交流同步永磁电机：具有功率因数高、效率高、发热量少等优点，是一种发展前景广阔的节能电机。
目前部分高端电动车采用交流同步电机，如比亚迪汉等，未来交流同步永磁电机在电动车中将加速提升。
行业占比分析2018年，钕铁硼的下游需求中传统汽车、新能源汽车、工业位列前三，占比分别为 37.5%、11.8% 和 10.9%；其次为风电、消费电子、变频空调和节能电梯，分别占比 10%、9.1%、9% 和 8.4% 。
2020 年虽遭受“新冠疫情”冲击，但全球宏观刺激、流动性宽松等政策对钕铁硼在下游领域有巨大推动作用，其中新能源汽车在下半年实现快速放量，风电装机量受益于平价上网的抢装行情大幅跳升，我们预计两者占比均有望提升至15%以上。
传统应用领域电声学、VCM 等也取得逆势增长。而变频空调是增长最为明显的细分方向之一，国内新的空调能效标准在 2020 年 7 月生效，使用钕铁硼永磁电机才能满足能效标准，我们预计空调领域的需求量增长达到 50%以上。

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具体行业分析新能源车：新能汽车进入新一轮高速增长。
2020 年中国新能源车出货量为 136.7 万辆，同比增长10.9%；而全球新能源汽车销售量增速远高于国内，2020 年实现出货量 324 万辆，同比增长 43.36% 。
【稀土永磁投资分析】如果按照新能源用直流同步电机用钕铁硼成品率在 70%，则全球新能源汽车对钕铁硼坯料的需求量约为 11520 吨，而国内需求量 4900 吨。
我们预计 2021-2025 新能源汽车行业将保持高速增长趋势，年复合增长率达到 35% 。到2025 年全球新能源汽车销量有望达到 1500 万辆以上，而国内新能源汽车在 2025 年超过 500 万辆。

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风力发电机
2020 年全球风电装机量 96.3GW，同比增长 59%，中国装机量为 71.67GW，同比大幅增长 178%；海外装机量为 24.63GW，相对于 2019 年出现较大程度的下降，预计 2021 年随着疫情得到控制有望恢复到 30GW 。
未来 5 年中国风电新增装机量平均在 50GW/年，保持稳定增长。海外装机量预计到 2025 年海外装机量达到 45GW，全球新增装机量有望达到 100GW/年。
全球风电对钕铁硼的需求量2020 年达到25800 吨，2025 年有望达到 30150 吨。国内对钕铁硼的需求 2020 年为 19200 吨，预计在 2021-2025 年有望维持在 13000-16000 吨/年之间。
消费电子
手机中需要使用永磁体的部件包括扬声器、听筒等声学系统，以及摄像头、音圈马达（VCM）、高端振动马达等。