暖日科技建廷▲史上最快牛熊转换！美股暴跌引发养老金账户恐慌美国总统特朗普上台以来

美国总统特朗普上台以来，美国股市经历了梦幻般的三年。他在今年的国情咨文中，重点谈到了火爆的美股市场，与税改法案一样，特朗普将此视为本届总统任期内的一项关键成就，并希望以此在大选竞争中获得更广泛的支持。
然而近几周来，由于新冠肺炎疫情扩散导致美国股市经历了史上最快的牛熊转换，市场的波动令原本交易清淡的养老金账户活跃了起来。高盛三周内第二次下修美国经济增速预期，认为二季度美国国内生产总值（GDP）或将萎缩5% 。

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养老金账户交易激增
受美联储降息及全球贸易形势回暖等利好因素影响，去年美国股市走势强劲，特朗普上月在国会联席会议上的讲话中说，拥有401（k）等养老金的数百万人账户表现比以往任何时候都好得多，市值增加了90%、100%甚至更多。
不过，真实情况并没有像特朗普说的那样出色。美国养老金管理机构富达投资（FidelityInvestments）对1730万账户的检测显示，去年401（k）平均余额较2018年底增长17% ，至112300美元。个人退休账户（IRA）的平均余额增长了相同的百分比，达到115400美元。良好的储蓄习惯也对账户增长起到了很大的作用。去年第四季度，普通员工在401（k）养老金中留出了8.9%的工资，加上雇主的份额，平均总储蓄率为13.5% ，与2019年春季创下的历史纪录持平。
股市持续上涨让投资者开始变得自满起来，富达在2月中旬的报告中指出， 23%的投资者在股票上的投资超过了推荐水平，其中7%的人将资金完全投入到股票市场。在已经退休或即将退休的婴儿潮一代中， 38%的人过度投资于股票， 8%的人完全投资于股票市场。
自美股2月下旬开始调整以来，区间最大跌幅超过20% ，总市值蒸发近10万亿美元，这也让风险敞口偏大的部分投资者感到了恐慌。科技型健康、财富和人力资本管理解决方案提供商AlightSolutions称， 2月份最后一周，美国全国401（k）账户的交易量高于2019年第四季度的总和。 3月12日，道指刷新1987年以来最大单日跌幅， 401（k）账户交易量创下史上第二高，为正常水平的12倍。自1997年以来，只有4天的交易量超过平均水平的10倍，其中3天发生在过去两周。
管理着6100亿美元养老金账户的EmpowerRetirement表示，上周客户通话量较平时增加了45% ，他们要求转向如货币市场基金等更安全的投资，以规避市场风险。
不过风险整体可控，纽约大学经济学教授沃尔夫（EdwardWolff）对美联储数据分析后发现，美国84%的股票由10%最富有的阶层或家庭持有。他在此前发表的一篇关于财富不平等的论文中指出，对大多数美国人来说，股票价格上涨对他们的福祉相当无关紧要。这些风险敞口太小，市场收益无法改变生活，也无法让他们对自己的财务状况感觉更好。更重要的是，近90%的拥有股票的家庭是通过一个税收递延退休账户来实现的，这意味着他们在到达退休年龄之前无法获得这笔钱，除非他们支付巨额税款。
房地产市场面临冲击
典型的美国中产阶级家庭的大部分财富来自住房市场。圣路易斯联邦储备银行家庭金融稳定中心（CenterforHouseholdFinancialStability）首席经济学家埃蒙斯（WilliamEmmons）说，房产占到美国家庭财富总资产的61.9% 。相比之下，排名前1%的家庭中房产只占到7.6%的财富。由于大多数消费者的大部分财富都是通过房屋积累的，因此，房地产价格的上涨对家庭财富的提振作用要比股市上涨更大。
牛津经济研究院分析显示， 2009年第三季度至2019年第三季度积累的财富中，约72%流向了最富有的10%家庭。在同一时期，后50%家庭只获得了2%的财富收益。埃蒙斯指出，很多家庭还没有从金融危机中恢复过来。