游戏机厂商转型卖动漫卡片！拿下“奥特曼”等多个超级IP代理( 二 ) _游戏世界

动漫 IP 衍生产品融合了正版 IP 动漫形象，具有收藏、社交等属性。2013年公司开始销售动漫 IP 衍生产品主要借鉴日本 ACG 产业的先进经验，通过向合作门店投放动漫卡通设备实现，主要合作模式为公司将自有动漫 IP 形象设备投放至游乐场门店，不收取设备价款及租金，主要通过持续销售动漫 IP 形象卡片获取收益。公司只收取动漫 IP 形象卡片的销售收入，消费者为获取卡片的消费金额均属于游乐场客户。

2018 年公司推出“奥特曼”融合激战动漫卡通设备深受市场欢迎， “奥特曼”形象卡片销量快速增长， 2019 年推出机斗勇者动漫形象卡片，值得注意的是公司推出的动漫 IP 衍生产品具有专属性和唯一性，如奥特曼形象卡片（万代南梦宫）、机斗勇者形象（鈊象电子IGS)卡片均为国内独家代理。

目前奥特曼形象卡片在公司动漫IP衍生产品的收入占比已从2018年的28%大幅提升至2020年的61% ，收入规模已从2018年的1181万大幅增至2020年的4168万。
2020年公司继续不断引入国际知名 IP ，持续推出《宝可梦》、《龙珠》、《奥特曼》、《马力欧》、《光环》、《变形金刚》、《古墓丽影》、《巨兽浩劫》、《头文字 D ZERO》等动漫 IP 衍生产品并在2020 下半年推出超级龙珠、宝可梦形象卡片， 同时公司自主设计开发的《雷动》竞速系列已成为业内知名的竞速类内容 IP ，并获得国际游戏游艺产业巨头 SEGA 认可，由 SEGA 代理销往国外。

公司动漫 IP 衍生产品收入从2017年的2000多万大幅增至2020年的6800多万，收入占比从2018年的9.7%逐年上升至2020年的16.4% ，其中2018、2019年收入分别同比大增103.9%、57.7% ， 2020年受疫情影响有所放缓，仅同比微增4% ，与此同时动漫卡通设备数量从2018年底的3000多台增至2020年的6900多台。

向产业链下游延伸，拥有自营游乐场，在广州等地已开设游乐场11家

2018 年底公司又通过收购广州科韵布局游乐场运营业务，进一步强化了产业链布局。目前国内商业综合体积极引入游乐场门店已成为行业显著趋势，同时，公司与粤海、永旺、万科、绿地等地产公司合作将运营服务进一步延伸至游戏场运营服务。目前公司已在广州、东莞、佛山、江门等地的核心商业综合体开设 11 家游乐场。不过公司主要竞争对手大玩家、莫莉幻想、万达宝贝王及卡通尼乐园门店数量均超百家。

此次募投项目公司拟投资2.2亿用于增开 9 家终端业务门店，新增 270 家合作门店，并投放 2,700 台动漫卡通设备

主要竞争对手：世宇科技、展晖动漫、凯昌电子、大玩家、万达宝贝王

可比公司：中山金马、奥飞娱乐、泡泡玛特

海豚结语：

质地一般，最大亮点在于能沾边泡泡玛特等概念，公司正在积极开拓动漫IP衍生产品销售这块业务，我们能看到一家传统游戏设备商正在不断转型，不过2020年疫情冲击下对公司业绩影响较大，今年有望有所恢复，但整体增长动力不足，且公司外购IP套件收入占比达八成左右，公司采购IP套件占采购金额的占比为四成左右， IP仍主要依赖外购，因此公司毛利率水平不高，甚至略低于中山金马，短期可能还有较大调整空间，但是作为能拿下诸多超级IP独家代理权的公司后续也可以适当关注，是一个不错的题材票。

最后再吐槽下华立的官网真的是慢得不行，真的有点怀疑这个公司后台的搭建能力，股价短期这么高也许不排除是投资者的美好想象...