斗鱼上市又有什么用斗鱼上市时间( 二 ) _小知识

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被大主播掐住了喉咙
斗鱼花了八位数才从虎牙手中抢下来的主播小智，一年后就加入了王思聪的熊猫TV，之后又辗转去了全民TV、企鹅电竞。
这并没有太影响斗鱼的高歌猛进，失去一个头部主播，那就扶持或者买回更多主播，通过主推头部超级主播来做大流量这一理念，斗鱼一直坚持得不错。
根据斗鱼招股书数据，截至2018年12月，斗鱼与国内TOP 100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP 10主播。

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但靠激进氪金保持高流量的同时，以主播和第三方内容为核心的运营模式，存在着难以解决的问题。
首先，头部主播实在太不可控。
除了频繁跳槽、换平台后流量不如预期等，缺少专业团队的超级主播们，还时不时会爆出“黑天鹅”事件，对平台造成重大损伤。
从2017年9月开始，斗鱼绝地求生板块的主播接连被爆出开挂，“吃鸡一哥”的王冠传承如同击鼓传花；2018年，斗鱼一姐冯提莫接连爆出“离婚门”和“会计门”，人设濒临崩塌；同年7月，陈一发则被举报在早年的直播中公然调侃历史，导致直播间被无限期封停……
其次，对于头部主播的过度依赖，让斗鱼的议价能力一直不高。
从斗鱼的招股书数据来看，其营业成本中收益分享费和内容费（即支付给主播以及购买内容的费用）的比例一直在上升，已经从2016年的67.7%上升到2019年Q1的83%——这意味着，斗鱼当前的收入中八成都给了主播，而且对主播的议价能力还在减弱。
上述问题结合起来看，斗鱼要一直维持这样的流量水平，需要源源不断的钱。
在这一点上，对手虎牙做得似乎更好些，TA对超级主播的依赖性没有斗鱼如此强。在今年虎牙的财报电话会中，虎牙CEO董荣杰说道：“相比于头部主播，源源不断地成长起来的腰部主播才是平台真正发展起来的动力。”
对于斗鱼来说，显然在一段时间内都很难改变过度依赖头部主播的状况。
而这还不是最为严重的问题。
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拥有高流量
但斗鱼还没斗出完美的盈利故事

数年以降，对手们纷纷掉队，斗鱼证明了自己在速度和执行力层面更胜一筹；但在盈利方面，其“好勇斗狠”却一直没办法带回真金白银。
从2016年到2018年，斗鱼一共亏损了22.71亿元人民币，而2018年的亏损额为历年之最，达到了8.76亿。亏损面无法收窄、负面新闻频出，让行业第一的斗鱼之前硬生生错失了游戏直播第一股的王冠。
而先一步上市的虎牙，已经在2018年实现了转负为正，录得超过2.67亿元人民币的运营净利润。

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斗鱼一直难以盈利的原因，从财务与业务相关数据中很容易看出一些端倪。
斗鱼的运营成本比虎牙高，表现在拥有更多的主播与内容支出以及销售费用上，这是我们在前面提到的，斗鱼陷入自己打造的怪圈，只能依靠这两项烧钱运动来维持高速的用户增长。
不仅如此，TA还遇到了业务激进公司常常遇到的，人效偏低的问题。从最新的财报数据来看，虎牙相比斗鱼节省了近一半的员工数（斗鱼2080人，虎牙1253人，数据来源于双方财报）。
而更高的成本却没有给斗鱼带来更多营收，主要是因为用户消费意愿/能力不够强。
业务数据很直接地体现了这一点。斗鱼的月活用户数斗鱼拥有600万付费用户，比虎牙多出60万，但月均礼物收入仅为虎牙的7成——换算到个人，斗鱼单个用户的消费力仅为虎牙用户的60% 。
这或许跟过于依靠头部主播，腰部主播力量不足，且工会生态相对薄弱有些许关系——但这看似相差不多的消费力数据反映在财务报表上就是天差地别。

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斗鱼为此很着急。
去年5月在“直播第一股”的王冠争夺战中失败之后，陈少杰在斗鱼DOTA2一哥YYF的直播间回复弹幕：“都只看不送礼物，白看，拿头上市呀？！”
在此次上市前的临门一脚，斗鱼倒是真的交出了一份盈利答卷，2019年一季度，斗鱼净利润终于由负转正，达到1800万人民币。
但如果仔细查看数据，会发现这并不是因为用户们良心醒悟开始用力消费，斗鱼运营状况真正转好。如果扣除掉因为账上现金产生的3400万元人民币利息，和某股东偿还公司美元借款导致的3210万元人民币利得，斗鱼在2019年一季度实际上运营亏损了4850万元人民币。

斗鱼上市又有什么用 斗鱼上市时间( 二 )

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