蓝鲸TMT网@业务布局存短板，濒于退市边缘，途牛6年连亏近60亿近日

近日，途牛财报显示：2019年Q4净亏损扩大至3.671亿元。途牛表示，受疫情影响，预计2020年Q1净收入将同比下降65%至75% 。
从途牛的业绩来看，自上市以来，其已连续6年累计亏损将近60亿，与此同时，途牛的股价跌至冰点，近来一直低于1美元。
业内人士表示，途牛主营的跟团游业务交易周期长、成本也更高，很难有突破性的增长点，尽管途牛及时对自身业务做出调整，但转型效果并不明显。业绩承压之下，途牛股价跌落，濒临退市，如何救赎？
【蓝鲸TMT网@业务布局存短板，濒于退市边缘，途牛6年连亏近60亿】营收增长缓慢， 6年巨亏近60亿
途牛旅游网官网信息显示，该公司创立于2006年10月， 2014年5月登陆美国纳斯达克，是美股市场第一支专注于在线休闲旅游的中国公司。
上市后，途牛签约林志颖、周杰伦双代言，花费重金投放广告、获取用户，宣称自2015年第四季度以来，一直位居中国在线休闲旅游市场份额第一。彼时，途牛与携程等平台被归为OTA“第一梯队” ，一时间风头无两。
上市伊始，途牛便走上了以“烧钱”为代价的快速扩张之路。上市之初，途牛线下区域服务中心仅为5家，仅一年之后，这一数字便变为了85家。这在营收方面亦有明显呈现， 2014年与2015年，其营收增幅分别为81.31%、117.01% ，处于高速增长状态。
然而，这一“烧钱”策略在净利润方面得到不良反馈，自上市以来，途牛便一直处于亏损状态。 2014年-2019年6年间，途牛的归母净利润总计亏损近60亿元。除2018第三季度盈利3102万元之外，其余季度均呈现亏损。
途牛曾于2017年减慢市场扩张步伐，营收规模开始收缩，从2016年的105.3亿元下滑79.18%至21.92亿元。 2017年以后，其营收亦一直处于缓慢增长状态。

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Analysys易观分析认为，随着旅游数字用户流量红利趋于稳定，在线旅游市场逐渐向头部势力聚集， OTA企业将加速品质化服务升级，优化用户旅游体验。据易观千帆数据， 2019年9月在线旅游APP活跃用户排名中，携程+去哪儿网、飞猪、马蜂窝分别排名前三位，而途牛旅游活跃用户数则不足千万。
网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示：“途牛持续亏损最主要的原因在于产品结构单一化，且相比其他OTA ，途牛的优势并不明显。此外，途牛的线下市场的扩张也导致其运营成本提高，进一步压缩平台的利润空间。 ”Analysys易观分析认为，随着旅游数字用户流量红利趋于稳定，在线旅游市场逐渐向头部势力聚集， OTA企业将加速品质化服务升级，优化用户旅游体验。据易观千帆数据， 2019年9月在线旅游APP活跃用户排名中，携程+去哪儿网、飞猪、马蜂窝分别排名前三位，而途牛旅游活跃用户数则不足千万。
业务布局存短板，管理层不稳
业内人士表示，途牛业绩亏损的原因与其所布局的业务范畴有关。途牛官网信息显示，其主营产品包括跟团游、自助游、公司旅游定制服务。
2019年，途牛跟团游收入为19亿元，贡献了营收的80%以上，同比增长3.1%；其他业务收入3.94亿元，同比下降17.39% 。
陈礼腾表示，在业务选择上，途牛的跟团游客单价高，但交易周期长、成本也更高， “跟团游天花板低，很难突破出新的增长点，是一个需要长线经营的业务。而机酒业务则灵活快捷。 ”
对此，途牛在2017年进行了业务调整，开始布局线下门店。途牛近年来一直不断加强对直营门店和地接社的投入，截至2019年3月底，途牛已拥有超530家直营门店， 31家自营地接社。
然而，业内有观点称，线下扩张导致OTA平台的运营成本在上涨。途牛财报显示， 2019年途牛营业成本同比增长12.68% ，进一步压缩盈利空间。 2017年-2019年，途牛的年度销售毛利率分别为53.28%、52.46%、47.39% ，呈现出下滑趋势。