从第三季度财报看国内手游行业( 四 ) _游戏世界

对于从移动游戏行业出发跨界并入全新领域的先行者来说，有更大的机会在新领域获得成功，比如当下概念火热的VR领域同样是许多手游企业追逐的发展方向。对于曾经的巨头来说，他们或许会轻视新的方向——比如丁磊在电话会议中认为VR只不过是内容的载体，不同表现形式而已，网易或许在短时间内并没有涉足这一领域的详尽计划。
但无论是泛娱乐、电竞直播还是VR，我们也必须注意到这样的情况：一旦当这一领域形成规模，曾经的巨头们会迅速地通过已有的布局（比如腾讯不久之前发布的miniStation游戏机产品）以及市场的积累取得优势。先行者们需要更快地抓住机遇占领市场。
■ 竞逐新三板

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为了庆祝登陆新三板，英雄互娱在CJ期间举办了盛大的上市酒会
而除了以上这些正式登陆A股、港股或者美股的公司之外，还有一些企业是通过在新三板上市的方式登陆资本市场的。全国股转系统，也就是所谓的新三板，相对于传统的上市途径，它所需要的资金更少，而股本也更低。所谓的“新三板”企业，更容易获得政府的资金扶持，而比较简单的上市过程，让这些企业能够迅速得以融资。一般来说，新三板企业财富增值速度快，而且更为重要的是它可以通过转换继而登陆创业板，为未来登陆主板作准备，是一种进可攻，退可守的上市方式，因此获得了一些手游企业的青睐。虽然目前上市新三板的手游企业并没有公布财报，但我们仍然将其作为整个财报梳理的一部分。
早在今年上半年，就已有一些页游、手游企业登陆这一平台。其中英雄互娱借壳天津瑟尔塞斯在新三板登陆由于官方宣传中“200亿”的高额资本而受到瞩目。这家从中手游剥离，拥有《全民枪战》等产品的手游企业在不久之前受到了来自华谊兄弟的19亿元投资，对于外界来说，基本上可以认为这家公司估值将近百亿——这也是该公司CEO应书岭后来所称的数字。
但一个事实是，这一投资本质上是一个对赌协议。英雄互娱每年税后净利润必须不低于人民币5亿元——而实际上，英雄互娱在2015年上半年实际亏损758万元，而与此相对作为拥有《天龙八部》等一系列产品的畅游，2015财年Q3净利润也不过4.9亿元。英雄互娱若未能完成业绩目标，则必须向对方进行赔偿。而作为对赌协议来说，对赌双方可以对于协议的详细协商，从而以较低的代价获得较高的关注度。新三板上市的高灵活度为这种运作提供了一定便利。

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心动网络筹措的“心动偶像计划”
除此之外，在11月还有一家上市新三板的游戏企业，心动网络。这家公司在上市新三板时发行792万股股票，根据数据显示，心动网络在2015年第一季度收入7970万元人民币，利润3689万元人民币，相对于2013年时的最高营收都有大幅下降，其中一个重要原因是该公司在偶像培养、动画制作等方面进行了多方面的投资。截止到目前，心动网络在2015年内所发布的游戏产品并不算多。或许这也是该公司最终选择上市新三板的原因。
基于以上这些特质，新三板吸引了大量的手游企业参与其中。我们看到在今年年内，包括原龙图游戏COO王彦直成立的盖娅网络、以及鼎讯互动、火谷科技等一系列中小发行或CP都在涌向新三板。或许我们也可以将这种对于资本市场的广泛追求看做是手游行业发展的一个新阶段。
■ 尾声在去年时我们曾经提到，在手游产业蓬勃发展的时代，抓住机遇的企业在市场上获得了巨大的成功，而不理解市场需求的企业最终只能和产品一起在激烈的竞争中被遗忘。时隔一年我们看到在手游行业中已然形成了寡头格局，而一些端游时代的厂商仍然抱着IP缓慢地步入手游市场。而收入支柱单一化，新产品青黄不接的情况也出现在了许多企业面前。
除了以上这些上市的，发布了财报的以及通过各种方式在新三板出现的手游企业之外，还有一些企业则在浪潮激烈的时候选择了退市，比如已经完美世界、盛大游戏，以及巨人（世纪游轮）等。而这些企业大多将会或者已经通过借壳等方式回归相对宽松的国内A股市场，继续在资本市场中的游戏。
在我们了解过这么多国内上市手游企业之后，仍然有一个问题摆在那里：对于这些企业来说，上市究竟意味着什么呢？是针对传统企业注重轻资产高回报的业务扩展需求借壳上市，寻找更高的发展空间，再或者说得煽情一些，是通过资本市场的力量，来让无数游戏人的梦想走得更远？