贝宝Paypal 贝宝有什么用( 三 ) _小知识

一是从从腾讯的数据推断，微信支付的取费费率是很低的。具体分析的思路是：
（1）2019年1季度，非银行支付机构处理网络支付业务交易总金额 58.00 万亿人民币，按微信支付40%的市场份额估计，微信支付的交易金额为23.2万亿；
（2）腾讯控股1季度的腾讯金融科技及企业服务收入218亿人民币，这个口径下还含有其他业务如云服务的收入，即便以这个收入直接作为微信支付的收入来算，微信支付的取费费率仅有万分之9 。
二是从传统支付服务商Visa的运营数据看，Visa处理支付的取费费率也是较低的。2018财年维萨处理11.2万亿美元的支付金额，按获得2,060.9亿美元营业收入计（这个也是一个高估了收费标准的数据），由此推断的费用率也不超过1.84% 。
4、信贷等增值服务空间大
从国内的情况将，仅仅是拓展信贷业务就会带来巨大的想象空间。
支付的“花呗”对应着贝宝的PayPal Credit；“借呗”对应着PayPal营运资金和PayPal商业贷款。根据花呗与借呗发行ABS披露的数据，花呗2017年的利润达到20.39亿人民币，借呗2017年时利润达到59.92亿人民币。而且二者利润的年增长速度都超过100% 。这说明信贷业务带来的盈利机会非常丰厚。
贝宝也有机会去拓展这些高盈利潜力的信贷业务。但贝宝最终会否扩大信贷业务的风险敞口，在经营策略上还不确定。毕竟信贷业务要承担的风险远比支付业务高的多，扩大信贷业务是否符合贝宝的战略定位，需要观察。尤其是美国公司，战略上更讲究聚焦，比如Visa为信用卡提供支付清算，但并对此存有任何风险敞口。
不过，可能性还是存在的。因为贝宝掌握着支付入口，是相关信贷业务产生的流量入口，与Visa的业务形态全不相同，如苹果支付就尝试着Apple Credit Card业务。无论如何，无论是助贷，与第三方合作也好，还是直接承担信用敞口也罢，对商户的商业信贷业务和对消费者的消费信贷都是潜在的业务机会，会给贝宝带来一定的商业利益。
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贝宝的投资机会
2018年5月蚂蚁金服完成了140亿美元的融资，这意味着蚂蚁金服的估值达到了1500亿美元。部分分析师认为，这个估值主要是给支付宝的。
根据财报，2019年阿里巴巴向支付宝收取的特许权使用费和软件技术服务费为5.17亿人民币，按照此前约定的37.5%的分润协议来推断，蚂蚁金服在同一会计财年的税前利润约为13.79亿人民币。
对比Paypal，2018年的净利润20.57亿美元。截至2019年8月16日收盘市值为1249亿美元，其估值比支付宝便宜，而已经取得的盈利能力优于支付宝。

文章插图
综合来看，Paypal无疑是一个很好的投资标的，问题只是何时以何种价格买入合适。根据最新财报，贝宝的业务增速趋缓，二十倍TTM的PE买入，应该是不错的选择。