『锌刻度』在线教育还值得资本宠爱吗？，狂奔与乱象齐飞撰文/李季李觐麟

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撰文/李季李觐麟
编辑/佘倩文
2020的四月，行业的浮躁一览无余。
从瑞幸的崩塌到爱奇艺被做空，再到好未来的自爆造假……中概股历史上从未陷入过如此尴尬境地。而尴尬背后隐藏的表面和平也因此被彻底撕开。
虽然近年来，资本青睐、前景向好再加上在线教育赛道的火热，让教育培训行业保持着高关注度。但依然掩饰不了倒闭跑路、资质成谜、模式瓶颈、投资收益低等现实硬伤。
“短途幽暗，长期可期”也许是对当下国内教育行业的中肯评价。
在线教育中概股的集体危机
一夜之间，中概股仿佛遭遇了团灭，或被做空，或者自爆。在瑞幸财务造假风波过后，好未来、跟谁学也陆续“遭殃” 。
先是好未来发布公告称， “公司正在例行内部审计中，发现新业务线轻课一位员工与外部供应商合谋，通过伪造合同及其他文件的方式虚增销售收入，好未来已就此事报警，该员工目前被依法拘留。 ”
自爆的结果，及时的反映在了好未来的股价上，原本上涨的股价迅速下跌28% ，随后市值蒸发超过400亿元。
实际上，好未来的冒着股价大跌的风险以零容忍的态度自爆，与瑞幸事情有关，更与两年前被浑水机构做空有关。
【『锌刻度』在线教育还值得资本宠爱吗？，狂奔与乱象齐飞】当时，浑水机构投入超过1000个小时研究好未来，并用长达70页的报告声称好未来涉嫌以欺诈性的手段夸大了收入与利润率。致命的是，浑水机构接连发布四份报告做空好未来，并且最后将矛头对准了好未来核心培优业务，给了好未来一次重击。
血淋淋的教育之后，好未来此次选择在中概股面临危机之时大胆自曝，其实是在努力将风险降到最低。
目前，好未来股价已经跌至52.06美元。但已有业内人士预测，好未来此次自曝造假的轻课业务并非其核心业务，营收贡献较小。因此即便短期内股价下跌，未来也不会造成太大影响，但也有可能再次遭遇集体诉讼。
除了好未来，还有另一家赴美上市的教育机构身陷水深火热之中。 2019年6月6日，在美国纽交所挂牌上市的跟谁学，作为首家盈利的K12在线教育公司，一时风头无两。
但早在今年2月底，做空机构Grizzly就发布了一份做空报告，称跟谁学财务造假， 2018年虚增74.6%盈利、刷单伪造学生数量、老股东抛售股票等。面对这份报告，跟谁学只表示“对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。
直到4月3日，跟谁学发布经审计的2019年财年年报，显示其净收入为21.149亿元，同比增长432.3% 。然而，漂亮的年报数据也没能避免再次随大流被推向风口浪尖。随后，跟谁学创始人陈向东针对报告中的质疑一一作出回应，并表示诚信是跟谁学的核心价值观之一，所有数据经受德勤审查，没有造假。
截至发稿时，跟谁学股价跌至30.47美元，跌幅达到6.1% ，中概股正在经受前所未有的集体危机。

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资质硬伤桎梏行业发展
无论周遭的质疑声真实与否，好未来、跟谁学等在线教育机构的危机都已成既定事实。而在这背后，更难以忽视的，其实是这些机构长久以来尚未解决的顽疾。
平台资质、教师资质问题一直是行业狂奔发展背后的乱象之一。此前，据锌刻度调查发现，有不少机构需要在报班、选班、分配老师之后，才向家长展示教师资质。也就是说，只有在付款之后才能看到授课老师的相关资质。
曾在某全国连锁的大型围棋培训机构任职的一名授课老师告诉锌刻度， “现在很多培训机构在教师资格证和专业技能资质上面其实存在一些不规范行为，有教师资格证的教师和没有教师资格证的教师混合上岗是很常见的事情。 ”