商学院杂志▲掉队的巨头用什么博未来?，中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振：中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务

_本文原题为：中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振"掉队的巨头"用什么博未来?

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【商学院杂志▲掉队的巨头用什么博未来?，中兴通讯净利多年低位徘徊、手机业务不振】文：沈思涵石丹
ID：BMR2004
曾遭重创的中兴眼下仍处于恢复期。
3月28日，中兴通讯（000063.SZ）公布了2019年财报。财报显示， 2019年中兴实现营业收入907.4亿元，同比增长6.1%；归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币，同比增长173.7% 。

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从以上数据看，中兴通讯在2019年交出了一份不错的成绩，这也是中兴自2018年7月解禁以来取得的可喜进步。但同时需要关注的是，业绩增长的背后，中兴通讯扣除非经常性损益后的净利润仅为4.84亿元。
扣非净利不足5亿，这对于一家市值接近两千亿的企业而言，的确有些说不过去。《商学院》采访人员联系中兴通讯相关负责人了解各方面情况，但截至发稿，对方不予回应。
净利仍处低位
正如财报所示，中兴通讯的业绩仍在稳步复苏。然而，在扣除非经常性损益后，中兴通讯净利润仅有4.84亿元。
中兴净利润变动的主要原因与其在去年“转让”深圳湾项目有关。 2019年7月，中兴通讯发布公告称，就深圳湾超级总部基地与万科的合作签订补充协议，预计达成合作后将带来税前利润30亿元至33亿元，其中2019年确认税前利润约为26亿元至29亿元。
而对于中兴这份以项目运营权换取项目收益的协议，也被外界称之为“变相卖地”输血。这一操作之后，也让中兴通讯的业绩相对变得“好看”一些。
事实上，梳理近年来财报发现，中兴通讯的扣非净利润呈逐年下滑趋势。 2016年，中兴扣非净利润为21.31亿元，同比下滑17.34%；2017年，中兴扣非净利润则为9.03亿元，同比下滑幅度高达57.6% 。
而在2018年遭遇美国高额罚款和贸易禁令影响之后，中兴通讯当年实现营收855.13亿元，净利润亏损69.84亿元，同比下滑252.88% ，两项数据均创下近五年来的最大降幅。
尽管目前中兴通讯的净利润水平有所反弹，但对比近几年数据来看，中兴通讯在营收上仍有待进一步提升。
对此，香颂资本执行董事沈萌指出， “由于此前禁令一事对中兴通讯打击巨大，从短期看，中兴通讯很难重回此前的水平，资本市场对其未来预期也不会太高。 ”
倚重B端市场
从营收结构看，中兴侧重B端市场发力倾向明显。据此次财报所示，运营商业务营收达665.85亿元，占总收入比例的73.38% ，同比增长16.7% 。该业务收入大部分来自于网络建设收入。
据了解，目前中兴通讯主要分为运营商网络业务、政企业务和消费者业务。政企业务营收为91.55亿元，同比减少0.79%；消费者业务营收为149.97亿元，同比减少21.93% 。
收入结构的变化，与中兴有意夯实主营能力之外，同样也与消费者业务疲软有关。需要指出的是，目前中兴的消费者业务营收比起2018年受美国制裁期间的成绩还要差，显然，该业务目前仍未恢复。
受禁令事件影响，中兴在欧美地区的手机收入出现下滑，导致消费者业务占比减少。与此同时，随着5G网络商用进程加快， 5G终端大量的市场机会对于中兴而言是一大利好。
2020年，国内三大运营商的网络投资达到1800亿元，同比大增338% ，其中中国移动的投资额便达到1000亿元。 3月6日，中国移动启动新一轮23万个基站集采公告。
而在中国移动2020年5G二期无线网主设备集采名单中，中兴通讯的占比为25%-30% 。中兴通讯如果争取更多的中标份额，便可稳住国内市场这一大本营。