财税闲谈■还是蛋生鸡？王石率万科员工捐出2亿股票，到底属于谁？，鸡生蛋( 二 ) 作者：马军生博士“价值53亿！史上最豪

此外，在2019年报，德赢1号是十大股东，持股3.29亿股。
此次万科企业股资产管理中心捐赠2亿股，应该不是万科企业股资产管理中心直接持股，万科的十大股东名单中并没有万科企业股资产管理中心，报道中说是“经整理后可动用的2亿万科股票” 。
这些年来，一方面是通过万科工会脱离出来的股权，再加上管理层提取的各类奖金，以及2014年万科管理层成立了万科事业合伙人制度，将1320名事业合伙人经济利润奖金注入信托计划，还有经理人通过各种手段从万科地产获得的项目收益，以及通过外部杠杆融资，万丰资产和万科企业股中心已成为万科企业股份有限公司之外的庞大体系，掌控至少几百亿资产。
万科管理层背后的运作，外人难以厘清。
据新闻报道，万科企业股中心由来已久。 1988年，万科的前身“深圳市现代企业有限公司”成为中国第一批股份制改造企业，并更名为“万科企业股份有限公司” ， 60%为国家股， 40%为企业股，这是万科企业股资产的最初来源。
根据当时规定，企业股的使用可由企业“自主决定” 。在同类企业中曾经存在过的大部分企业股，基本都分配给了企业创始团队的各个个人。而王石认为， “企业的发展和壮大需要不断增资扩股，而没有资金跟进的管理者，有可能自己就成为企业做大的阻力。 ”于是，王石与创始团队将企业股交由职工委员会管理，成为全体员工共同持有的资产，相当于员工集体股。
2011年，王石号召万科员工把这笔企业股资产贡献给社会用于公益事业，万科员工代表大会一致通过上述决定。随后， “万科企业股资产管理中心”成立，管理和运营这笔资产，使它继续增值。
企业股中心的章程中，明确规定，任何个人或组织，都不得从企业股资产中索取投资回报。企业股资产及其衍生财富，只能最终用于公益方向。而且章程的这一条规定，在日后不允许修改。
【财税闲谈■还是蛋生鸡？王石率万科员工捐出2亿股票，到底属于谁？，鸡生蛋】“万科企业股中心”如果定性为员工持股平台，且资产限定于公益，那倒也是归属明确，但目前的操作，通过将“万科企业股中心”与“上海万丰资产”互为对方100%的股东，那么，整个体系的资产及权益到底归属谁？谁有权来控制和运作？未来如果其他公司也采用类似循环持股，带来的法律问题和会计问题（譬如，理论上来说，两家可以相互无限增资，把两家主体的实收资本做到任意大），也值得大家思考。