#财经十一人#雷军的第一要务还是稳住它，手机越来越难赚钱了( 二 ) 打算投

《财经》采访人员查阅小米近两年财报发现，尽管手机业务毛利率从2018年的6.2%升至2019年的7.2% 。但相比2017年8.8%的毛利率，小米手机的毛利水平并没有回到最佳水平。这是因为小米手机均价（ASP）的提升幅度在减缓，但同时销售成本支出又大幅增多。
2018年小米手机ASP同比增长了8% ，从881元上升至959元。但到了2019年， ASP只同比上升了2.2% 。与此同时，销售推广成本已从2018年的80亿元人民币增加为2019年的104亿元，同比增长接近30% 。
事实上，过去一年小米曾希望通过拆分红米和小米品牌改善均价问题。分拆的好处很明显，红米专注性价比，小米做高端品牌专注产品性能。一个做大销量，一个拉动利润。
但目前来看，分拆效果还未完全释放。第三方机构Gfk数据显示，从国内市场看，尽管2019年小米卖出的手机中，超过3000元以上的中高端机型占比已从2018年的4%上升至了7% 。但93%的销量依然来自3000元以下的中低端机型。
其中，小米手机的销售主力依然在2000元到1000元档位，占比达49% 。相比之下， OPPO、vivo ，华为有更好的利润结构， 3000元以上的机型，销量占比分别为13%、19%以及50% 。
另一方面，由于海外仍处于用性价比打开市场的阶段，短时间内，小米也很难看到盈利的迅速改善。事实上，在海外90%以上的手机销量靠红米拉动。即使在欧洲，份额的增长也基本来自200欧元以内的低端市场，利润率并不高。
财报显示， 2019第四季度，智能手机部分毛利率由上个季度的9.0%降至7.8% 。小米总裁王翔在年报媒体电话会上表示，毛利下滑的原因有二：一是用低价产品拓展海外市场的需要，拖累了总体ASP ，二是因为在海外市场进行了降价促销。
接下来的挑战尤其明显。新冠疫情持续蔓延下，全球多个国家感染率攀升，来自消费者的需求变得不确定。第三方机构IDC预测，第二季度全球手机市场将下滑10%以上。
王翔对疫情的预期相对乐观。他认为，欧洲还在疫情的暴发期,3月和4月对业务的影响较大，进入5月可能将看到复苏迹象。目前，小米已经关闭了其在英国的唯一一家体验店。
如果印度市场再出现疫情蔓延的问题，势必影响小米收入。不过，一位印度手机销售人士告诉《财经》采访人员，由于小米在印度的销售，三分之二由线上构成，线下渠道只占三分之一。等疫情控制后，线上渠道会恢复得更快，影响有限。
高毛利业务的想象空间？
相比手机业务，互联网服务及IoT（物联网）业务目前还处在快速成长的阶段。
财报显示， 2019年互联网服务及IoT的毛利率保持了稳定增长，分别为11.2%和63.7% 。 2019年， IoT收入621亿元，同比增加41.7%；互联网服务部分收入达198亿元，同比增长24.4% 。
大部分行业人士认为， 5G来临后竞争维度会升级成IoT之战，以及应用层的生态赛。这不仅是推高小米估值的关键故事， “AIoT+手机”也被视为小米目前最重要的战略。
截至2019年年底，耕耘6年的小米IoT平台连接的设备数超过了2.35亿台，同比增长55.6% 。拥有五件及以上IoT产品（不包括智能手机及笔记本电脑）的使用者数量，增加至410万，同比增长77.3% 。
在华为、小米、OPPO、vivo几家巨头中，小米的生态平台建得最早也最完善。不过，物联网的故事，不是一个厂商能讲出来的，而是整个行业发展的趋势。
IoT仍处在讲故事阶段，接下来，要做到互联互通,产生数据价值，才有实质上的商业价值。
也就是说，在小米凭借5G ，把手机、家电及其他终端的销量真正做大，降低边际成本，成为一个系统性的价值网络之前，现在的IoT更像一个对冲业务， “补贴手机业务没有问题，但是反哺手机业务，反向引流，还有距离。 ”