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打算投100亿元到研发，小米在研发领域的脚步越来越快了。战略层面，雷军的AIoT大盘要真正稳固下来，首先必须稳住手机业务

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图/视觉中国
文|陈潇潇
编辑|谢丽容
去年，雷军还在提十个季度重回国内第一，生死看淡。到了今年，小米任何一个高管都不再对手机业务做销量预期。
市场变化波谲云诡，危机相随，小米的章法稳健了，忧虑也更多了。
3月31日晚间，小米集团发布了2019年全年财报，全年实现营收2058.38亿元，同比增长17.7% 。其中毛利286亿元，同比增加28.7% ，毛利率由去年同期的12.7%升至13.9% ，增长1.2% 。经调整后净利润为115.32亿元，同比增长34.8% 。
在全球手机市场持续收缩的2019年，这看起来是一份不错的财报。小米不仅以8%的份额连续7个季度，维持了全球第四的销量排名。手机业务也一如往常，扮演了总营收的大头。财报显示，小米手机业务2019年收入达1221亿元，占总收入的59.3% ，同比增长7.3% 。
不过，收入及销量增长的背后，小米手机业务却越来越难盈利了。 2019年，小米在销售推广及研发的总支出接近200亿元人民币，但均价仅提升了2.2个百分点。
一位摩根大通的投资人对《财经》采访人员表示，手机市场已经饱和，未来发展空间有限，且竞争非常激烈。对于小米而言，要维持手机业务已很不容易。
【#财经十一人#雷军的第一要务还是稳住它，手机越来越难赚钱了】小米的另外两项高毛利业务，互联网服务及IoT（物联网）皆维系于手机这个核心硬件入口。今年，是小米诞生的第十个年头，小米的IoT生态系统已连接超过2.35亿的设备。这也一直是推高小米市值的核心故事。
不过， IoT是整个行业的发展趋势，而不是某个公司的单纯故事。一位长期关注小米的二级市场投资经理对《财经》采访人员表示， “IoT业务如果不能真正做到互联互通,不产生数据价值，意义就不大。 ”
因而，对于小米而言，如何在未来一年稳住手机业务仍然是最艰巨的挑战。
手机业务越来越难赚钱
仅从销量上看，小米手机的成绩确实不错。据第三方机构Gartner数据， 2019年小米在全球总共卖出了1.23亿部智能手机，紧随三星、华为以及苹果之后，排名第四。在全球手机销量整体下滑1%的情况下，小米是除了华为，出货量同比增长最大的公司，达到了5% 。
销量增长的核心动力来自海外市场的持续发力。多位投资者对《财经》采访人员评价，过去一年，小米做过最对的事就是深入拓展国际市场。
据第三方机构IDC数据， 2019年小米国内市场出货量下滑了17% ，但海外增长了28% ，对冲了国内损失。截至目前，海外市场已经贡献了76%的手机销量。
其中，除了印度这个不折不扣的销量引擎，最大的增量来自欧洲市场。据《财经》采访人员了解，小米自2016年年底就开始拓展独联体及欧洲市场，相比OPPO及vivo ，时间更早。由于前期的品牌及渠道积累，欧洲已成为小米的第二大海外市场，占总销量的三成。
据另一家第三机构Canalys的数据， 2019第四季度，小米智能手机出货量在西欧同比增长115.4% 。其中，西班牙市场的出货量同比增长65.7% ，市场份额22.8% ，排名第二；在法国和意大利市场，分别同比增长69.9%和206.2% ，均排名第四。
财报显示，截至2019年底，小米海外业务总收入已达912亿元人民币，同比增长30.4% ，占总收入的44.3% ，与国内已开始分庭抗礼。
从目前来看，海外确实挽回了手机业务的颓势，但小米手机业务的盈利能力却没有明显改善。对于资本市场来说，收入增长趋势只是一方面，最终依然要看企业盈利的改变。