老虎证券到了关键时刻：Non-Gaap净利润转正、收入来源多元化( 二 ) 曲艳丽|文美东时间3月25日盘前

----老虎证券到了关键时刻：Non-Gaap净利润转正、收入来源多元化//----

　　2019年10月，美股券商发起了零佣金费率之战，考虑到这样的背景，如此业绩殊为不易。在2019年Q4 ，老虎证券以30%的交易账户增速，录得超过100%的营收增长，一定做对了什么。

　　2、悄然间的转型

　　营收的细节处，透露了更多的信息。

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　　老虎证券的佣金收入占总营收的比例，从2018年Q1的82.84%一路下降至2019年Q4的36.69% ，这意味着，经纪业务不再是其单一最大的收入来源，老虎逐渐摆脱了对to C的经纪业务依赖。

　　其他业务收入，包括企业员工激励计划ESOP服务、IPO承销、基金销售等，是增长最快的，从2018年Q1的5万美元，到2018年Q4的66万美元，再至2019年Q4的513万美元，占总收入高达1/4 。

　　也就是说，老虎证券to B的机构业务每年都录得将近10倍的增长。

　　营收中的另外一大块，融资融券服务费+利息收入，在2019年Q4也占到营收的37.63% ，总计751万美元，同比增长4.24倍。

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　　很明显，较一年之前，老虎证券的收入结构更加均衡了。

　　比起营收增速、是否实现盈利而言，这一点更重要。券商经纪业务有很强的周期性，俗称“看天吃饭” ，而业务和收入来源的多元化，令券商的抗风险能力更强，也暗示着老虎证券从股票经纪商向着综合型券商的悄然转型。

　　从财报上看，这一切，是在短短一两年内完成的。

　　2019年10月，老虎证券获得美国投行牌照。

　　在2019年，老虎证券共参与了18宗美股IPO发行，并承销了其中的12宗，包括万达体育、网易有道、36氪等，在中概股IPO承销数量上远超其他中资券商投行。

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　　其中，亿航智能(NASDAQ：EH)IPO时，老虎证券与摩根士丹利一同进入承销团，是少数参与承销的华人背景投行之一。