「野马财经」成立四年估值221亿，毛利率曾超99％，国产AI芯片的希望冲击科创板

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作者 |戴鄂
编辑 |缪凌云
来源 |首席科创官
净利润三年亏损16亿，总资产两年增加40亿，研发投入常年超过主营业务收入——“疯狂”的财务数据背后，似乎表达了寒武纪矢志打造AI“中国芯”的决心。
作为中国最高水平的芯片开发公司之一，加上较高的产品毛利率，寒武纪吸引了来自具有国投、国新、中国电信、国调等国有资本背景的资金加持，以及阿里创投等民营资本的跟进。
当然，和英伟达、英特尔、AMD等老牌国际巨头相比，寒武纪还有很长的路要追赶；在国内，也有着华为海思等实力强劲的行业参与者。
作为全球AI芯片领域首个“独角兽” ，寒武纪（全称：中科寒武纪科技股份有限公司）最近一次外部融资发生在2019年9月，对应的公司估值约为221.6亿元。
2020年3月26日晚间，寒武纪出现在上交所科创板IPO受理公司名单之中。
AI芯片后起之秀
具有中科院背景的寒武纪成立于2016年3月，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，让机器更好地理解和服务人类。
公司的主营业务是人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。
公司在成立后，就快速实现了技术的产业化输出。先后推出了用于终端场景的寒武纪1A 、寒武纪1H 、寒武纪1M系列芯片，基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡。
其中，寒武纪1A、寒武纪1H已经集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中。思元系列产品也己应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中，思元270芯片获得第六届世界互联网大会领先科技成果奖。
寒武纪自身专注于智能芯片的设计和销售，同时将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给晶圆制造企业、封装测试企业及其他加工厂商代工完成。
在人工智能芯片设计初创企业中，寒武纪是少数己实现产品成功流片且规模化应用的公司之一，矢志成为国际领先的人工智能芯片设计公司，服务全球客户。
寒武纪的控股股东与实际控制人是陈天石，直接持有33.19%的股份。
陈天石出生于1985年， 2010年7月到2019年9月就职于中科院计算所。 2016年3月创立寒武纪时，陈天石仅有31岁。现在，他担任公司的董事长与总经理。

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其他单独持有寒武纪5％以上股份的股东包括中科算源及艾溪合伙。
合计持股5％以上的股东包括：南京招银和湖北招银（共同的控股股东），国投基金和宁波瀚高（共同的普通合伙人暨执行事务合伙人），以及古生代创投和智科胜讯（共同的普通合伙人暨执行事务合伙人）。
此外，寒武纪的股东里，还有一些知名的公司，比如阿里创投持股1.94% ，科大讯飞持股1.19%等等。
高毛利，行业领先
首席科创官注意到，寒武纪的主要产品毛利率处于同行业较高水平。
2017年、2018年和2019年，寒武纪毛利率分别为99.96％、99.90％和68.19% ，呈下降趋势，主要是2019年公司拓展了云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统业务，该两项业务的毛利率低于终端智能处理器IP 。
目前，国内尚无与寒武纪在业务模式及产品种类上均完全可比的上市公司。在全球范围内，现阶段从事研发并量产AI芯片的主要有英伟达、英特尔、AMD、华为海思等公司。
单项产品方面，与行业可比公司相比，寒武纪的毛利竞争力也不弱。