南方PLUS▲中兴多个指标回正营收过900亿元，触底反弹在经历了生死考验的2018年后

在经历了生死考验的2018年后，中兴通讯2019年多个财务指标终于回正。
近日，中兴通讯发布了2019年年报。公司去年实现营业收入907.37亿元，同比增长6.11% ，净利润为51.48亿元，同比增长173.71% 。在过去一年，中兴通讯赶上5G建设热潮，主营业务实力快速恢复，业绩气温回升。
但需要指出的是，在扣除非经常性损益的净利润后为4.85亿，中兴通讯也难言松气。在接下来中兴通讯将深耕5G ，应对颇具挑战性的2020年。

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挑战：利润由负转正但仍难言松气
2019年，中兴一大突出亮点是净利润由负转正，对比最艰难的2018年有所好转。
2018年，中兴通讯实现营收855.132亿元，同比下滑21.41% 。净亏损创上市以来最高，归属于上市公司普通股股东的净利润为-69.84亿元，同比减少252.88% ，归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为-33.96亿元，同比减少475.86% 。
2019年，中兴交出了一份净利超50亿元的成绩单。但需要指出的是，在扣除非经常性损益的净利润后， 2019年仅为4.85亿元。

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甚至在2019年四季度，中兴通讯的扣非之后净利润实际亏损约2.25亿元——在前三季度，中兴在扣非之后尚有净利润约7.1亿元。这表明，中兴主营收入仍难言松气。
中兴通讯年报显示， 2019年非经常性损益明细表中，仅非流动资产处置收益就有26.88亿元。
根据2019年7月中兴通讯发布的一个关于深圳湾总部基地建设项目的补充协议，约定将万科交付给中兴通讯的物业面积减少了5.3万平方米，万科付出相应现金对价。由此，中兴将获得税前利润合计约为30亿元至33亿元，其中2019年确认税前利润约为26亿元至29亿元，其余分别在2020年至2022年实现。
调整：毛利稳中有升，聚焦运营商业务
与华为相类似，中兴营收业务也分为三大板块。 2019年，中兴通讯运营商网络实现营业收入665.85亿元，政企业务实现营业收入91.55亿元，消费者业务实现营业收入149.97亿元。
再对比下2018年，运营商网络实现业收入570.7亿元；政企业务实现营业收入92.3亿元；消费者业务实现营收入192.1亿元。
也就是说， 2019年，中兴运营商网络占总营收从66.75%上扬至73.38% ，且毛利率由2018年的40.37%增至42.61% ，同时， 2019年政企业务毛利为29.16% ，消费者业务毛利为17.9% 。
这可以窥探出业务结构的变化：对现阶段的中兴来说，毛利率稳中有升，把资源集中在毛利高、前景好的优势产业，放缓对竞争激烈又不占优势的手机业务即消费者业务，也是一种明智选择。但另一方面，也表明中兴在开拓新兴的政企业务领域仍需发力。
2019年，在华为8500亿元的总盘子中，消费者业务占到半壁江山，剩下的政企业务等也约占总收入一成，且逐步扩大。
中兴也试图在5G时代“弯道超车” 。财报显示，中兴将在中国、北欧和中东等地区率先发布首款5G手机——中兴天机Axon10Pro5G版。并且，在2020年，中兴计划推出近10款5G手机。

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展望：5G建设大潮，重返千亿大关可期
在艰难企稳回升后， 2020年中兴重返千亿大关可期。
一方面，财报显示，中兴的研发底子仍在并持续加强。中兴通讯研发人员总数约3万名，近年年均研发投入超过人民币100亿元。 2019年研发投入达人民币125.5亿元，占营业收入比例为13.8%——2019年小米营收超过2000亿，但研发费用仅有70亿。