新游即将发布！元宇宙核心标的，游戏龙头或延续高景气 _游戏世界

新游即将发布！元宇宙核心标的，游戏龙头或延续高景气
完美世界（300146）
【所属概念】
云游戏、元宇宙、虚拟现实
【事件驱动】
2021年12月4日，据财联社报道，完美世界元宇宙概念手游《幻塔》将于2021年12月16日开启公测。
【行业前景】
（1）强监管让游戏市场长期集中度加速出清（首创证券李甜露《传媒行业简评报告:游戏版号停发4个月，强监管符合行业长远利益》2021-12-07）
长远来看，游戏强监管对中国游戏行业正面影响为主，符合国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。
版号总量控制提升游企立项的谨慎程度,“防沉迷”与内容审核更有利于避免游戏产品的低龄化和粗制滥造。总量控制下行业多余产能也能更有效率地向海外市场输送。
（2）元宇宙催化行情表现，持续关注游戏板块（国信证券张衡等《传媒互联网12月投资策略》2021-12-07）
作为更深入、更富多元的媒介形态，元宇宙若能持续推进将有望释放巨大商业价值。具备良好用户基础的互联网平台具备成为新世代宇宙奇点的潜力。
游戏产业有望迎来全新机遇，商业模式有望重塑。从估值体系上来看，Roblox 的估值已经脱离了游戏公司的定位，而是将其对标头部互联网平台，对元宇宙前景给予了显著的估值溢价。
【核心优势】
（1）《幻塔》上线有望带动公司业绩快速增长（开源证券方光照《完美世界：《幻塔》公测定档，品类突破值得期待》2021-11-29）
《幻塔》经过四次测试，游戏品质与市场关注度不断提升，截至11月28日，官网预约数超过1365万，TapTap评分6.7,《幻塔》成为硬核联盟超明星推荐产品。
庞大的用户预约量加上独特的开放世界游戏玩法，配合公司发行《梦幻新诛仙》所积累的市场宣发和买量经验，使《幻塔》具备爆款潜力。游戏上线后有望带动公司业绩快速增长。
（2）品类与技术上的突破，或使公司具备向一线游戏大厂迈进可能（开源证券方光照《完美世界：《幻塔》公测定档，品类突破值得期待》2021-11-29）
《幻塔》游戏对于开放世界自由探索、轻科幻二次元美术风格、拟态系统等游戏特色，皆为完美世界首次尝试，且开放世界玩法具备部分元宇宙要素，或有助于公司积累元宇宙产品开发经验。
【新游即将发布！元宇宙核心标的，游戏龙头或延续高景气】《幻塔》在每两次测试间隔的几个月时间内，完成了大量游戏内容的迭代与优化，这得益于公司游戏工业化体系的逐渐成熟且构建了强大技术中台,在品类与技术上的突破或使公司具备向一线大厂迈进的可能。
【风险提示】
经典游戏流水下滑，新游戏表现不及预期，游戏行业政策变化。

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