#时代之说#一轮轰轰烈烈的大牛市后，半数散户在亏钱，2019年周末

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周末，看到了一份2019年A股投资者的报告。其中，基金有九成盈利，一成亏损。而散户居然有5成都是亏损的，实在是令人唏嘘。
要知道， 2019年是一轮不折不扣的技术性牛市，上证指数从2464涨到了年末收盘的3050点，涨幅超过了20% ，而中小创的涨幅就更高了。在这样的牛市中亏钱，实在不应该。
我多次说过，其实A股相对成熟的资本市场，对于高手而言，自然是好地方，但是对于韭菜而言，的确是被割的。毕竟牛市中，持有几个指数基金，那么几乎百分百应该赚钱，没想到亏钱的比例占到了一半。
越是成熟的市场，市场越接近有效。所谓有效市场，指的是投资者无法战胜指数。当然，这种有效性程度不一样，有非常多的假说。我个人认为A股市场是弱有效市场，而美股是半强式。去年，超过90%的对冲基金都没有跑赢标准普尔500指数，巴菲特他老人家也没跑赢。
今年，美国对冲基金更是遭遇重创。就连量化三巨头都栽了，文艺复兴科技、TWO-SEGMA、大卫.肖，在三月这场股市大跌中，都损失惨重，而这些基金在2008年金融危机中都能够获利。原因我之前分析过，量化投资都是从历史数据中发现规律的，但是当前美股市场发生事情，历史上从来没有发生过，理论上来讲是上万年才碰到一回。再加上市场太过拥挤，流动性枯竭，才出现这种情况。当然如果不再出现极端事件，我个人认为到年末，量化投资能够收回大部分损失。
回到A股上，基金公司对散户优势太大了。基金公司由于仓位的要求，从来不空仓，这让他们可以采用T+0的交易策略。另外由于市场的有效性问题，哪怕简单的技术分析，都有获利的可能。
而散户，最大的问题其实是自身。最主要的原因是好股拿不住，一亏损就套牢装死。
至于追涨杀跌，虽然被很多人批判的，其实对于个股而言，追涨杀跌是有效的策略，这就是简单的动量因子。我做过回测，对于单只个股而言，第一个封涨停前一刻买入，如果第二天收盘不涨停就卖出，这个策略是可以有不错盈利的。
【#时代之说#一轮轰轰烈烈的大牛市后，半数散户在亏钱，2019年】但是对于指数的追涨杀跌，往往是会亏损的。因为指数的涨跌比较缓慢。很多人看到指数涨到了10%才有明显的感觉股市在涨，而股市回撤了10% ，才明显感到股市在跌。而这个时候追进去，往往已经晚了，而准备卖出的时候已经挨套了。按照A股的历史，除非一轮大牛市涨幅到100%以上，其他时候对指数的追涨杀跌往往是会亏损的。
当然，普通人还有很多其他的认知缺陷，这里就不展开讲了。还是那句话，客观认识自己，如果水平不够，在相对低位买入指数基金就可以了。如果想要提高自己，那么就多学习，多实践，幻想天上掉馅饼是不可能的。