#未来智库#新基建发力再造空间，5G天线行业专题报告：终端天线变化铸就价值( 五 ) 获取报告请登录未来智库www.vzkoo.com

1、立讯精密（002475.SZ）：多点布局的电子制造领导者
公司是消费电子领域的领导者，在全产业链上布局零部件、模组、整机业务。 2019年实现营业收入623.80亿元，同比增长74.00% ，归属于上市公司股东净利润47.21亿元，同比增长73.40% 。虽然公司营业收入已经进入巨量级，作为一家电子制造公司，却仍在不断增加研发投入，研发投入比例保持在7%左右。业务贡献上， 2019年中期，消费性电子营收贡献占比77.71% ，通讯、电脑、汽车互联产品及精密组件贡献占比分别为7.22%、6.69%、4.97% ，连接器贡献占比3.42% 。
公司布局终端天线与宏基站天线、天线振子、滤波器、光模块， 2018年切入终端LCP天线与无线充电接收业务，基站天线与滤波器产品也与国内外客户在5G层面进展顺利，实现部分出货。公司有望凭借全产业链优势拓展其天线业务市场份额。
2、信维通信（300136.SZ）：大力布局终端天线的引领者
信维通信主营射频元器件业务，包括移动终端、基站端等的天线、无线充电模组、EMCEMI器件、连接器等。 2019年上半年射频业务毛利率为35.40% ，同比下降2.88% ，主要由于部分工厂建设与搬迁影响引起的营业成本上升11.72% 。目前搬迁完成，工厂产能得到释放，无线充电、LDS天线、EMC/EMI产品集中出货， 2019年第3季度公司业绩扭亏为盈，第三季度营业收入增长5.73% ，扣非后归属于上市公司股东净利润增长10.41% ，毛利率达44.53% 。上半年，公司持续加大研发投入，立足传统LDS天线，增加前沿项目投入包括5GSub-6MIMO天线与毫米波阵列天线，扩大管理人员的规模，研发费用较上年同期增长66.15% 。目前已经申请5G通信8X8MIMO天线、5G通信的双频毫米波天线系统及手持设备、LCP材料的毫米波天线系统及移动终端、5G车联网天线系统等专利270项。
3、硕贝德（300322.SZ）：专业的无线通信终端天线供应商
5G建设提速助推公司在2019年实现盈利增长， 19年营业收入达到17.5亿元，同比增长1.58% ，归属于上市公司股东净利润0.93亿元，同比增长48.84% 。收入的增长主要来自天线业务的贡献，天线业务目前营收占比57.20% ， 19年天线业务实现营业收入9.18亿元，同比增长37.21% 。
其天线业务包括终端天线、基站天线及车载天线。其中，终端天线是公司盈利贡献最大的产品，主要包括手机天线、笔电天线和可穿戴设备天线等；手机天线供货于全球头部手机厂商，笔电目前客户为戴尔、联想等；5G终端天线现已批量供货。基站天线，公司2018年年底以微基站天线为切口进入， 2019年初正式进入宏基站天线领域，产品主要包括CPE、微基站天线、宏基站天线阵子阵列等， 19年上半年出货5G微基站天线，下半年出货宏基站天线。 2020年3月，公司投资5000万元设立苏州硕贝德通讯技术公司，聚焦新一代天线射频技术，成果将应用于5G、6G领域。车载天线，公司于2019年初专门设立子公司惠州硕贝德，主要产品为多合一鲨鱼鳍天线、V2X天线等。
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（报告来源：川财证券）
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