「软体银行」遭软银抛售的阿里是不是黄金坑？( 二 ) |阿里巴巴集团|孙正义|投资|

本文插图
从最近的股市表现来看，流动性成为最重要的考量因素，而软银也深知这个道理。因为孙正义经历过2000年互联网泡沫，当时软银股价一年蒸发了99%的市值，他深知面对不确定性时保持现金储备和良好资产负债表的重要性。
变卖资产的钱， 180亿美元打算用于股票回购，另外230亿美元赎回债券及建立现金储备，目的就是降杠杆和加现金。
软银的这次抛售，很明显是为了应对未来的不确定性的无奈选择之举，这么多资产为什么要抛阿里，因为在软银的组合里，只有阿里最值钱。
由此可见，软银抛售阿里，跟阿里基本面无关，属于被动抛售。
3
阿里被卖就证明阿里不行了？
要说疫情对阿里没有影响，是不可能的。但究竟有多大影响，也没人能够说清楚。
影响最大的是电商和本地服务业务。疫情期间的电商行业，除了防疫用品的需求大增，其他商品的需求都受到不同程度的抑制。物流效率的下滑也会影响用户的购买体验。阿里在最新的财报电话会议中也有提示风险，认为电商和本地服务受影响很大。
但在另一方面，疫情也促进了阿里其他业务的发展，比如新零售，生鲜配送，云计算，远程办公等。支付宝也抓住时机切入本地生活服务平台。这些都证明了阿里过去几年大手笔投入都是有价值的。
目前阿里股价面临局面时的疫情影响不确定性+软银抛售的压力。相信一直追踪阿里股价的人都会觉得这一局面似曾相识，就在去年的时候，阿里也面临相似的局面，贸易战的不确定性+Altaba的抛售压力。
当时Altaba（前雅虎）手握11%阿里股份， 2019年5月15日正式宣布要清仓所有阿里股份，而且是在公开市场抛售。阿里股价从5月15日开盘价177.06美元到5月31日收盘价149.26美元，短短10多天下跌了14.63% 。

本文插图
而Altaba清仓阿里股份的原因，只是基金决定在第三季度末解散清算，而不是因为阿里基本面。
如果我们复盘当时Altaba清仓的情形，从5月15日开卖，到8月份基本清仓完毕，阿里股价一直在150-170美元之间徘徊。 9月之后走出了一波大行情，从175美元一直飙涨到今年一月的高点231美元，涨幅高达32% 。如果从去年低点147.95美元算起，涨幅高达56% 。
其实阿里基本面一直很稳健，当时上涨的催化剂是Altaba抛售完毕+贸易战缓和+二次上市进入港股通预期。由此可见，贸易战的不确定性+Altaba的抛售压力砸出了一个黄金坑。

本文插图
当然这次情况不太一样，软银抛售阿里股份的数量并没有Altaba多，而且还不确定软银是以何种方式进行抛售。加上国内疫情带来的不确定性已经减少。跟着这周美股这波反弹，阿里股价也回到了195美元。
4
你在股市里赚什么钱？
2017年，格隆汇曾有一篇很火的文章《买一手腾讯究竟有多难？》。现在再读一遍，感触颇深。文章里阐述了投资者在二级市场里能赚什么钱，大致分为四种：
1、赚成长的钱2、赚博傻的钱3、赚市场情绪的钱4、赚理解偏差的钱
赚博傻的钱，就是资产本来价值100块钱，现在有卖家因为急用钱或者“恐慌情绪” ，把资产以70卖给你了，你赚的30块就是博傻的钱。
赚情绪的钱，就是情绪极度恐慌的时候，卖家失去理性抛售一切，而你情绪更稳定，能客观地分析情况，买入被过度抛售的优质资产。
赚理解偏差的钱，就是你眼光独到，能预测新型的商业模式以后会成功。比如早期很多人都不相信腾讯的模式能赚钱，若当时你坚定这个模式能成功，买了腾讯股票，赚得一部分就是理解偏差的钱。