每日财报@神舟租车的困境：2019年净利大降九成，又遭标普下调负面评级，原创( 二 ) 神州租车在经历了2016年的高光时刻后

值得注意的是，神州租车2019年度的车辆租赁折旧为18.36亿元，折旧成本占租赁收入的百分比由2018年28.0%升至2019年的33.0% 。该增幅是由于，为了促进二手车的销售，大部分汽车型号的剩余价值估计降低。此外，还有上文提到的汽车租赁单车日均收入下降对此造成的影响。
另一方面，由于2019年5月交换于2020年到期且以美元计值优先票据所支付要约成本及现金水平提高也导致财务成本增加。当前，神州租车仍面临着较大偿债压力。 2019年，神州租车的债务总额及债务净额分別为149亿元及90亿元，即期债务部分为58亿元，占债务总额的39.2% 。
不过，在现金流方面神州租车做的还是不错的。具体而言，神州租车自由现金流流入为人民币15.2亿元，同比增长255.8% 。
为了保证资金安全，神州租车不惜损失掉一部分利润。在此之前，神州租车账面上最重要的两笔负债分别是5亿美元的美元债，和十多亿元的熊猫债权。神州租车电话会议透露，公司已经完成美元债的清偿，即将到期的熊猫债的资金也准备到位，并在3月13日发布债务票面利率不调整的公告，维持熊猫债券5.50%债利率。在偿还完这两笔债务后，神州租车的负债率将显著下降，每月的偿债额度可能降至2亿元，对于神州租车来说压力较小。
此外，神州租车的管理层还透露，目前公司对资金的需求并不旺盛，他们可以轻松的从银行拿到大额的贷款，但目前整个行业并不景气的情况下，显然不应该逆市扩张。盲目融资只会打薄利润，这是很不划算的。管理层预计，神州租车可能会在今年三季度才继续融资，以准备明年到期的债券。
【每日财报@神舟租车的困境：2019年净利大降九成，又遭标普下调负面评级，原创】简而言之，神州租车的现金流比较健康，账面躺着59亿元的现金，此外还拥有超30亿元的信贷额度，再加上二手车出售回流的资金。在这个角度看，在财报公布后，其股价大涨与恒生指数“背道而驰”也不是没有理由的。
2020年压力大增
疫情当下，神州租车车辆利用率或创新低，加之店铺租金、维保费用、人力成本等固定支出不免让吃紧的经营状况雪上加霜。
面对新冠肺炎疫情，神州租车采取了一系列措施应对，包括推广无接触用车、优惠长租方案等刺激业务增长等。同时，神州租车投入人力物力积极参与抗疫，包括分区域对疫情严重的地区减免租金，为参与湖北疫情救援的医疗机构免费提供用车等。此外，神州租车推出多项举措，较为重要的两项便是：暂停购买新车以维持安全的现金水平，及继续出售二手车以补充流动资金。
市场来看，我国汽车租赁市场格局分散。市场TOP3（神州租车、以及首汽租车）的市场份额不足30% 。随着汽车租赁市场不断完善，互联网巨头不断涌入，以及老牌汽车租赁企业通过持续扩张实现规模效应，市场竞争将愈演愈烈，这也将导致神州租车业绩承压。
揣着良好的现金流足以保证神州租车短期不受影响，但面临着运营效率走低、租车收入下降，二手车市场疲软，神州租车基本面表现羸弱。对于神州租车而言，未来已经画上了“问号” 。或许目前私有化回归A股，抬升估值，顺利融资，是不错的选择。
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