微博分析报告和讯微博( 二 ) _和讯

大客户收入从2018年的6.74亿美元增长8%至2019年的7.293亿美元，主要得益于微博中差异化社交广告产品的独特价值主张，提升了广告效果。中小企业收入从2018年的7.075亿美元下降至2019年的7.320亿美元，微降1%，主要是2019年人民币对美元整体贬值较2018年产生负面影响。基于效果的广告市场加剧了市场竞争。
阿里巴巴的收入下降了17%，从2018年的1.177亿美元降至2019年的9780万美元。阿里巴巴在微博平台上的支出与其营销策略高度相关，每年可能都会有波动。微博仍然是阿里巴巴在社会化营销、电子商务、粉丝经济等领域的重要平台。
增值服务收入从2018年的2.193亿美元增长8%，至2019年的2.367亿美元。这种增长主要得益于VIP会员的收入增长和一场直播带来的收入增长。VIP会员收入由2018年的9，820万美元增长10%至1.081亿美元，主要由于我们的用户群增加。2018年第四季度收购的一项直播实时流媒体服务的收入从2018年的2800万美元增加到2019年的7670万美元。游戏收入相关服务从2018年的2730万美元下降到2019年的440万美元，下降了84%，这主要是由于部分游戏生命周期的结束以及行业监管环境的收紧。
图3成本结构
并且成本和支出从2018年的11.093亿美元增长到2019年的11.693亿美元，增长5% 。
运营成本:运营成本从2018年的2.776亿美元增长18%至2019年的3.288亿美元。该增长主要是由于直播收入分成成本增加3，610万美元，人力成本增加1，100万美元，带宽支出增加860万美元，广告成本增加380万美元，部分被营业税减少1，200万美元抵消，主要是由于
销售及营销费用:销售及营销费用从2018年的5.274亿美元下降至2019年的4.653亿美元，下降12%，主要是由于更加规范的渠道投入以及渠道营销费用和推广活动减少了7650万美元；与人员相关的成本增加了670万美元，主要是由于收入增加带来的佣金增加以及外部劳动力成本增加了530万美元。
产品开发成本:产品开发成本从2018年的2.499亿美元增加到2019年的2.844亿美元，增幅为14%，主要是由于薪酬增加，导致人员相关成本增加1240万美元，外部人力成本增加670万美元，基础设施成本增加660万美元。
管理费用:管理费用从2018年的4380万美元增加到2019年的9070万美元，增幅107%，主要是由于2019年向客户收回应收账款的速度较慢，导致坏账费用增加3230万美元，专业服务费用增加680万美元。
3.2营业利润分析
公司盈利数据显示，其中，收入小幅增长，净利润下降，收入从2018年的17.2亿增长至2019年的17.7亿。与此同时，净利润从5.7亿下降到4.9亿，主要原因是前文分析的成本费用增加，仅一年就增加了5% 。
图4收入和增长率
图5净利润和增长率
4.财务信息
4.1资产和负债的结构
社交媒体是一个创新和不断变化的领域，公司必须开发创新的产品和服务，以满足用户、广告和营销客户以及平台合作伙伴的不同需求。微博计划继续大力投入产品研发，完善微博中SIG推荐引擎的功能，并投资收购业务或资产，提升产品、服务和技术能力。从年报中可以看出，产品开发费用从2018年的2.499亿美元增加到2019年的2.844亿美元，增幅为14% 。公司的长期规划导致公司的长期资产大幅增加。同时，2019年，微博公司进行了多次经营租赁，大幅增加了企业流动负债，提高了流动负债比例。
图6资产结构
图7债务结构
4.2现金流分析
图8现金流分析
经营活动:2019年经营活动提供的现金净额为6.317亿美元。经营活动产生的现金净额与2019年净收入4.928亿美元之间的差异主要是由于非现金投资相关的减值2.499亿美元和其他应计负债增加1.176亿美元。第三方应收账款增加主要是2019年应收账款回款缓慢。预提费用和其他负债的增加主要是由于应付销售退税和营销费用的增加。
活动:2019年用于投资活动的现金净额为12.014亿美元，主要是购买短期投资12.036亿美元，支付长期投资6.889亿美元。
筹资活动:2019年筹资活动提供的现金净额为7.719亿美元，主要来自发行无担保优先票据的净收入7.933亿美元。
5.风险和机会分析
处于不利地位的
风险:2017年10月，公司发行本金为9亿美元的可转换优先债券，将于2022年到期。这些债券的年利率是1.25% 。债券每半年于5月15日和11月15日到期，2018年5月15日起支付，2022年11月15日到期。公司于2019年7月发行了2024年到期的优先票据，本金总额为8亿美元，年利率为3.50% 。2020年1月5日起，每年1月5日、7月5日发放一次。024债券将于7月到期。除非到期前根据其条款提前回购或赎回，否则应在2024年5月5日前。

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