【互联网圈里人】智莱科技2019年年报体检:现金收入比、净现比都偏弱


智莱科技总部位于深圳市南山区 , 公司主要从事物品智能保管与交付设备的研发、生产、销售及服务 。
由于公司2019年4月刚上市 , 历史数据缺乏 , 我们就直接看一下2019年的业务情况 。
公司2019年各项业务的营收占比如下:
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其中智能快件箱类设备业务营收占比高达92.85% , 为公司的核心业务 。 该项业务2019年营收为9.7亿元 , 同比增16.50% , 毛利率为48.03% , 同比略有上升 。
2019年公司分地区营收占比如下:
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分地区来看 , 公司业务量占比最大的是出口 , 占比过半 , 其次是华南地区 。
公司现金收入比偏弱
(其中黄色字体部分分别为五年均值和三年均值 , 下同)
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公司的营收从2015年到2018年均处于高速增长区间 , 到2019年跌到中速增长区间 。
公司近五年现金收入比均值为101%(参考值117%) , 收入的现金含量偏弱 。
公司净现比也偏弱
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公司近五年净利润增速快于营收增速 , 赚钱能力加强 , 净利润增速连续五年处于高速增长区间 。
不过 , 公司五年净现比均值仅为67%(参考值100%) , 这是一个比较差的水平 。 公司营收和净利润的现金含量都偏弱 。
公司核心利润增速略低于净利润
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公司核心利润增速略低于净利润 , 但相差很小 , 净利润基本能否反映出核心业务的获利能力 。
公司应收、应付等正常 , 存货增加得过快
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和营收增速相比 , 公司的应收票据及应收账款、预付款项、应付票据及应付账款等项目均未见异常 。
但公司的存货增加得有点猛 , 近四年营收复合增速为45% , 存货复合增速高达63% 。
公司的资本开支很小 , 作为创业型公司 , 这并不是什么喜讯 , 实际上很有可能说明行业的天花板比较低 。
2019年 , 公司研发投入费用5275.18万元 , 较上年同期增长52.82% , 研发投入占销售收入5.04% , 投入力度普普通通 。 同期销售费用为1.27亿元 , 主要是运费和安装费 。
公司毛利率较稳定
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公司近五年毛利率较为稳定 , 销售净利率稳定上升 , 净资产收益率因上市融资分母变大而下降 。
小结:
【【互联网圈里人】智莱科技2019年年报体检:现金收入比、净现比都偏弱】西米衣谷认为 , 营收和净利润的现金含量 , 是衡量一家创业型小规模公司是否掌握核心科技的试金石 。 逻辑很简单 , 掌握核心科技的公司 , 合作伙伴只能抱着现金来求合作 , 而不是想方设法地拖账期 。